A股正式步入2025年下半年交易时间，市场对下半年行情保持乐观态度。多家券商认为，震荡上行将是主基调，市场中枢大概率继续抬升，结构性机会将进一步增多。

中信证券预计从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上将再次同步，财政和货币同时扩张，A股市场有望迎来指数牛市。国泰海通证券也指出，中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025年。申万宏源证券认为，2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市，但市场具备演绎牛市级别行情的潜力，且本轮潜在牛市更可能演绎成首个“中国版慢牛”。

配置方面，科技、新消费和红利资产成为多家券商的一致推荐。兴业证券建议投资者关注以DeepSeek为标志开启新一轮产业趋势的科技，以及内需板块的服务消费、新消费，并将类债红利作为底仓选择。中信证券建议投资者聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升；二是欧洲提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。

国泰海通证券认为，增量入市与长期入市进入历史转折点，化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，以及新技术新消费的商业机会涌现，均有助于重新提振投资者对长期的假设，助力中国股市迈向“转型牛”。银河证券则表示，2025年下半年A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征，居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确，后续可重点观察市场情绪面的修复节奏。

中信建投证券预测，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移。华泰证券认为，下半年中国资产广谱型估值修复仍在演绎，科技创新、地产下行最快阶段度过与政策周期改善三大变量推动春节以来中国资产修复，下半年趋势未有变化。

招商证券展望下半年，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，高内在回报股票将会被资金持续追捧，从而引发A股重新估值，叠加下半年增量资金有望形成正反馈机制，A股有望进入牛市第二阶段。

东方财富证券认为，下半年资金流入有望增强，股市更上一层楼可期。短期需求复苏动能尚需巩固，下半年政策托底可期，盈利压力有限。华安证券则表示，宽松流动性托底市场难以向下，但内生增长动能修复缓慢和政策长短兼顾制约市场快速向上。全A盈利预测显示，下半年基本能确立盈利自2024年四季度触底后改善的趋势，或将成为市场向上突破的重要力量。