奈雪的茶2024年巨亏超9亿 经营承压引关注。奈雪的茶（02150.HK）发布了2024年业绩报告，显示公司亏损达9.19亿，经营活动所得现金净额下跌超七成。收入细化来看，奈雪的茶直营门店单店收入疲软，订单量与客单价均出现下滑，各线级城市门店表现趋同。在行业普遍承压的情况下，奈雪的茶选择跨界轻食，于3月12日开设全球首家轻饮轻食green店。

4月1日晚间，奈雪的茶发布公告称，非执行董事马焱俊因其他工作安排辞任；3月14日，非执行董事魏国兴辞任；2月26日，执行董事兼首席运营官邓彬离职。3月27日，奈雪的茶发布业绩报告。2024年，公司实现收入为49.21亿，较上年57.64亿下跌4.7%；实现亏损9.19亿，上年同期盈利约2090万；实现经营活动所得现金净额为2.02亿，较上年8.29亿下跌75.7%。

此前业绩预告中，奈雪的茶指出，2024年业绩大幅亏损主要原因是消费市场表现疲弱、消费者趋于谨慎消费或目的性消费，以及现制茶饮行业竞争加剧。此外，公司关闭部分表现不及预期的门店，导致闭店损失和资产减值准备增加。2024年，奈雪的茶直营门店实现营收为41.58亿，同比减少5.33亿；营收占比84.5%，占比下滑6.3个百分点。瓶装饮料实现营收2.93亿、其他实现营收4.69亿，营收占比分别为6%、9.5%，占比分别增长0.8个百分点、5.5个百分点。

面对严峻的外部环境带来的压力与挑战，2024年度公司对奈雪的茶茶饮店网络的发展战略进行调整：针对直营门店，公司不断开发新的市场机会，持续拓展新市场并深耕成熟市场。通过建立门店评估机制，主动关闭或改造部分经营不善的门店，优化资源配置；针对加盟业务，公司不断优化门店模型以降低初期投入成本，同时更理性地筛选成熟加盟商，保证加盟门店的高质量拓展；公司正稳步推进国际市场业务，构建茶饮店全球网络，并已陆续进入泰国、澳门特别行政区、新加坡、马来西亚等境外市场。

东吴证券发布研报指出，行业需求承压，下调公司25-26年营业收入至52/53亿元，并新增27年收入预期55亿元。国泰君安则指出，业绩预告低于预期，下调2024-2026年净利润分别为-8.85/-5.35/-3.95亿元，下调评级至“谨慎增持”。华泰证券表示，奈雪的茶利润表现低于预期，闭店相关亏损及25年预计优化门店减值准备拖累利润端表现。预计2025仍将为公司调整之年，24年月度复购率展现较强客户粘性，新店型及菜单调整陆续落实，Green店型试营业表现较优，海外扩张稳步推进，有望持续巩固品牌核心竞争力，期待店型切换及同店企稳带来的业绩回暖。

截至2024年12月31日，奈雪的茶茶饮店网络达1798家，较上年同期1655家新增143家。2024年，公司直营门店出现一定减少，各线城市均出现缩减态势。门店数量详细来看，公司直营门店1453家，年内净减121家。客单件方面，奈雪的茶直营店也出现不同幅度的下滑。2024年，奈雪的茶直营门店每笔订单平均销售价值26.7元，较上年同期29.6元同比减少2.9元；每间茶饮店平均每日订单量为270.5杯，较上年同期344.3杯减少73.8杯。

盘古智库高级研究员江瀚指出，直营模式和高端定位在当前市场环境下确实给奈雪带来了一些困扰。直营模式意味着奈雪需要承担更高的运营成本，包括租金、人力、原材料等。在市场竞争激烈、消费者需求多变的情况下，这些成本可能会成为奈雪的负担，影响其盈利能力。同时，高端定位也限制了奈雪的市场覆盖范围，使其难以吸引那些对价格敏感的消费者。

另一方面，截至2024年年末，公司加盟门店达345家，较上年同期81家新增264家。奈雪的茶于2023年7月正式开启加盟业务，公司指出，于报告期间，加盟业务仅贡献集团的小部分收益，随着加盟业务的逐渐增长，公司将在合适的时机为市场提供更多关于加盟业务的财务表现。

在3月28日召开的业绩发布会上，针对投资者关心的2025年开店规划、加盟规划，奈雪高层表示，数量上没有做具体的计划，2024年5月之后基本叫停加盟业务，100个人申请只批1-2个，等店型状态稳定后会重新放开，所以今年加盟也没有完全放开。

基于健康理念，奈雪的茶发起“健康快充计划”，将持续打造健康快充杯系列产品，并提出“超级食材+健康元素”的健康公式。目前，奈雪的茶已经推出“花青素·快充杯”、“维C·快充杯”、“美颜·快充杯”、“纤体·快充杯”等健康果茶产品。3月12日，奈雪的茶全球首家轻饮轻食green店在深圳南山前海开业。该店精准定位于白领工作餐场景，满足午间用餐需求。绿色主题门店与健康轻食搭配，强化奈雪“生活方式品牌”定位。

奈雪的茶·green店除销售奈雪经典系列产品外，还售卖与“能量碗”相关的轻食和轻饮，涵盖六个系列，几十个SKU。该店型售卖的能量碗系列价格在23.8-28.8元之间，其他知名轻食品牌如Wages能量碗价格在75-85元不等、gaga鲜语沙拉均在50元以上。此外，奈雪还推出了25.4元的畅烘焙套餐、9.9元的早市套餐以及29.8元的牛肉双拼套餐等。

江瀚指出，布局轻食赛道对奈雪来说既存在挑战也存在机遇。挑战方面，轻食市场竞争激烈，消费者对于轻食的品质、口感、营养等方面都有较高的要求。奈雪需要确保其能量碗等轻食产品能够满足消费者的这些需求，同时还需要在供应链、成本控制等方面做好充分的准备。机遇方面，随着健康饮食观念的普及，轻食市场呈现出快速增长的趋势。奈雪通过布局轻食赛道，可以抓住这一市场机遇，进一步拓展其业务范围和市场份额。奈雪在布局轻食赛道时，还需要考虑如何与现有茶饮业务进行协同。例如，可以通过推出茶饮+轻食的套餐组合，提升消费者的购买意愿和客单价。同时，也可以利用奈雪现有的品牌影响力和渠道资源，为轻食产品的推广和销售提供有力支持。