俄乌冲突持续三年，两国经济状况都不容乐观。俄罗斯方面曾宣布，由于经济问题，两条由普京强调的铁路项目无法继续推进，原本承诺提升对华运输能力的计划短期内也无法实现。近日，乌克兰也宣布了一个坏消息，可能暂停偿还从中国借的15亿美元贷款。

乌克兰议员表示，部长内阁将向最高拉达请求暂停支付中国贷款的权利，这笔贷款原定于2030年到期。政府希望重组这笔贷款，以争取更优惠的债务偿还条件，从而减轻乌方的偿债负担。此举旨在缓解乌克兰短期财政压力。去年乌克兰仅支付外债利息就需90亿美元，财政赤字高达400亿美元，完全依赖国际援助维持运转。若能暂停还款，有望每年节省约3亿美元的本息支出，用于军费和民生开支。此外，乌克兰希望通过谈判延长贷款期限并调低利率，进一步降低偿债负担。

另一方面，乌克兰试图通过这种方式加大要价，争取中方让步。乌克兰明白中国对粮食的需求很大，希望通过谈判要求中方在重组中给予更加宽松的条件，同时试探中国在俄乌冲突中的立场。这种策略实际上是乌克兰在战争泥潭中试图通过债务问题撬动大国资源，维持自身地缘政治价值的一种尝试。

然而，中方未来在与乌方的谈判中轻易不会点头。这笔贷款是在2012年由乌克兰国家食品和谷物公司与中国进出口银行签署的，资金于2013年初到账。根据协议，这笔贷款应用于乌克兰向中国出口粮食。但多年来，乌克兰并未按协议执行，在款项到账后，通过关联企业将大部分款项转移至第三方国家。例如，向瑞士出口6190万美元谷物，向埃及出口2630万美元谷物，而中国仅收到18万吨农产品，价值不足协议金额的10%。因此，中国在2014年向伦敦法院提起诉讼追讨欠款。

2022年俄乌冲突爆发后，乌克兰财政收入锐减，债务总额高达1620亿美元。乌克兰去年八月签署法令，宣布暂停偿还包括中国贷款在内的所有外债，并启动全面债务重组。最过分的是，乌克兰还试图将中企马达西奇公司45亿美元的索赔案与本次贷款重组捆绑，以所谓的“不可抗力”为由逃避责任。在中方看来，乌克兰的信用已经严重透支，债务违约成了惯性，此时妥协相当于默认了乌克兰“欠钱有理”的逻辑。

实际上，乌克兰手中已无实质性筹码，谈判杠杆几乎归零。过去农业是乌克兰手中的王牌，但近年来对华出口几近归零。去年中国从俄罗斯进口小麦占比升至28%，并与哈萨克斯坦签署了500万吨的粮食协议。中方通过上合组织框架推动与中亚国家的农业合作，彻底打破了对乌克兰的单一依赖。乌克兰所谓“黑海港口经营权抵押”，在中方已控股希腊比雷埃夫斯港、塞尔维亚铁路网的背景下，战略价值微乎其微。

对中方来说，目前的情况止损优先于妥协。一方面，避免形成破窗效应，若对乌债务让步，可能刺激菲律宾、斯里兰卡等同样对华负债国效仿违约，动摇我国“一带一路”的债务规则体系。另一方面，在特朗普的推动下，俄乌和谈有可能重新启动，中方更倾向于在战后新秩序中统筹解决债务问题，如以重建合同置换债务减免等，而不是现在的被动接盘。乌克兰试图以暂停还款倒逼谈判，却忽视了两大死穴：国家信用破产透支谈判资本，对华反复背刺瓦解合作根基。中方手握法律武器、资源杠杆及战略耐心，在乌方未解除对中企制裁、未提出可信抵押方案前，绝不会为这种违约行为买单。