美国5月零售销售降幅超出预期，主要受汽车销量下滑拖累。此前因关税引发的抢购潮已退去，但消费者支出仍受到薪资稳健增长的支撑。美国商务部下辖机构人口普查局周二公布的数据显示，美国5月零售销售环比下降0.9%，预期下滑0.7%，前值经修订后为环比下降0.1%。

在零售报告的13个类别中，有7个类别出现下降，尤其是汽车行业。5月份汽车和汽车零部件销量下降3.5%，为2024年6月以来的最大单月降幅。上个月，加油站和家装店的销售额也大幅下降，分别下降了2%和2.7%，这主要是由于能源价格下跌。作为零售报告中唯一的服务业类别，餐馆和酒吧的支出下降了0.9%，降幅为2023年初以来最大。每当消费者削减开支时，可自由支配的支出，比如外出就餐，通常首先被削减。

此前特朗普发出关税威胁后，美国人争相提前购买大件商品，尤其是汽车，以避开可能的高额关税，导致3月份零售额飙升，但自那以后，消费者支出明显放缓。5月份的报告进一步证明，美国人对支出越来越谨慎，如果这种情况持续下去，可能会对整个经济产生影响。Ernst & Young首席经济学家Gregory Daco表示，任何时候消费者支出减少，都会导致美国整体GDP和更广泛的经济活动放缓，进一步导致销售放缓、招聘减少，最终收入增长也会放缓。真正的风险是，经济开始出现更明显的放缓，这并不一定是由实际的关税行动推动的，而是由焦虑情绪的激增推动的，这种焦虑情绪导致需求提前爆发，现在将引发需求的断崖式下跌。

消费者支出是美国经济的命脉，从现在开始，它的发展轨迹在很大程度上取决于劳动力市场的状况。TradeStation全球市场策略主管David Russell评论称，由于就业市场疲软，美国人正在努力应对更高的价格，消费者正在观望，这可能是信心反弹之前的暂停，或者是更广泛放缓之前的警告。目前劳动力市场保持稳定，失业率处于4.2%的低位，雇主仍在快速增加就业岗位。经济学家们表示，如果美国企业大举裁员，失业率开始攀升，支出数据很可能会走弱。

特朗普政府带来的巨大不确定性已经在各种消费者调查中显现了好几个月。近年来，消费者的情绪并没有很好地预测未来的消费行为，但现在，所谓的“硬数据”（反映实际经济活动的数字）可能显示出悲观情绪开始影响消费的行为。Fwdbonds首席经济学家Chris Rupkey表示，经济正在放缓，消费者对未来的前景感到紧张，他们选择全面储蓄，而不是在商店和购物中心随意消费。这不是一份对未来充满信心的经济报告，即使目前可能不会陷入衰退。