外汇天眼APP讯 : 其中，核心的车辆销售收入为 12.56 亿元，环比下滑 53.2%，同比下滑 18.2%，主要受到新冠疫情的拖累，以及售价较低的 ES6 占比提升的影响。
由于收入降幅高于相对应的成本降幅，第一季度蔚来车辆销售利润率为 -7.4%，相比去年第四季度的 -6% 有所恶化，与去年同期的 -7.2% 基本持平。
第一季度，蔚来毛利润率为 -12.2%，相比去年第四季度的 -8.9% 明显恶化，主要受到车辆销售利润率下滑的拖累；但比去年同期的 -13.4% 略有改善。
费用方面，第一季度蔚来研发费用为 5.22 亿元，环比和同比均收缩约 50%；销售、总务与行政费用为 8.48 亿元，环比收缩 45.1%，同比收缩 35.7%，主要受到疫情期间营销活动和业务支持减少等因素的影响。
第一季度，蔚来经营亏损为 15.7 亿元，环比收窄 44.4%，同比收窄 40%。调整后经营亏损（Non-GAAP）达 15.38 亿元，环比收窄 44.6%，同比收窄 38.4%。
第一季度，蔚来净亏损 16.92 亿元，环比收窄 40.9%，同比收窄 35.5%；调整后净亏损 16.59 亿元，环比收窄 41%，同比收窄 33.7%。
截至 3 月 32 日，蔚来持有现金、现金等价物、受限现金及短期投资共计 23.97 亿元。
经营业绩方面，蔚来第一季度交付 3,838 辆车，包括 3,643 辆 ES6 和 195 辆 ES8；环比下滑 53.3%，同比下滑 3.8%，主要是受到新冠疫情拖累。
随着疫情逐步得到控制，蔚来的车辆销售状况得到改善。今年 4 月，蔚来共计交付 3,155 辆 ES6 和 ES8，其中包括 2,907 辆 ES6 和 248 辆 ES8；相比 3 月份增长 105.8%，相比去年同期增长 180.7%。
截至今年 4 月 30 日，蔚来两款车型累计交付 38,906 辆，其中 2020 年累计交付 6,993 辆。
蔚来预计，第二季度将交付 9,500 至 10,000 辆车，创下历史新高；总营收将介于 33.68 亿 ~35.34 亿元之间，同比增长 123.3%~134.3%。
财报发布后，蔚来管理层举行电话会议，解读财报要点，回答外界提问。
蔚来 Q1 业绩会要点
1 目前，蔚来的每月产能约为 3400~3500 辆。公司计划 8、9 月份将全产业链产能提升到 4500~5000 辆。
2 整车毛利率肯定能超过 5%，整体毛利率也能超过 3%。预计 2020 年底，整车毛利率可达到两位数。
3 蔚来中国具备在中国资本市场 IPO 的可能性，后续会根据资本市场，包括中国资本市场的情况做综合决策。
4 李斌认为，大众投资江淮汽车，不会对蔚来与后者的合作造成负面影响。
5 关于 BaaS（Battery as a Service，电池即服务）业务，目前蔚来已在全国 58 个城市开设 131 个换电站，累计完成超过 50 万次换电。此外，公司拥有超过 1200 项与车辆电池包、换电站和云服务解决方案有关的专利。
6 关于新车，李斌表示 2017 年开始每年会发布一款新车，不想打破这一传统，可以期待一下。
蔚来 Q1 业绩会问答部分实录
1、摩根士丹利分析师 Tim Hsiao：
我有两个问题。首先是大众汽车收购江淮汽车大量股权。尽管我们知道，这一交易不应对蔚来目前与江淮汽车的合作关系产生任何直接影响，但你是否担心与江淮汽车的长期合作？是否会促使蔚来重新考虑产能扩张计划，或是替代制造伙伴？
第二个问题是蔚来与合肥投资者的协议。关于未来可能的上市，有没有可分享的信息？
蔚来 CEO 李斌：
我们听说了大众会和江淮汽车合作的传闻。不管怎么样，在安徽或合肥有更多汽车厂商在这个市场，不管是供应链还是各方面的销量，肯定是一件非常正面的事情。
蔚来与江淮的制造合作是双赢的、非常深入。我们不认为（大众与江淮汽车）这样的合作对于我们有什么影响。如果有这样的合作，我相信对于我们在合肥的业务布局是正面的。
蔚来中国帮我们打通了人民币募资通道。我们非常高兴引进了几家战略投资者。从蔚来中国的角度来讲，我们当然是具备了在中国资本市场 IPO 的可能性，后续会根据资本市场，包括中国资本市场的情况做综合的决策。
我们长期的战略是，蔚来（NIO Inc.）会长期保持对蔚来中国（NIO China）的显著控股地位。这是我们一直的战略。
如果大家看到上次我们披露的年报，我们对蔚来中国的战略投资人的股份有回购权利。总体来说，蔚来对蔚来中国的绝对控股是有保障的。
2、瑞信分析师 Bin Wang：
我有 3 个问题。第一个是关于订单。过去 30 天内，蔚来收到了多少订单？
第二个问题是关于第二季度的毛利率。你提到，整车毛利率将达到 5％。能否提供整体毛利率的指引？
最后一个问题是关于来自美国的潜在风险。你们是否有备选方案，比如香港？蔚来中国是否已经准备 IPO？如果被迫从美国退市，你们的备选方案是什么？
此外，蔚来的产能状况如何？
蔚来 CEO 李斌：
订单方面，4 月下旬已经恢复到疫情前水平，仍在持续上升。过去 30 天，因为有直播等一些活动，订单增长的非常不错，具体数字没有披露，但整体趋势很好。
毛利率方面，目前来看整车毛利率肯定能超过 5%。整体毛利率，我们今年也做了不少降本提效，相信也能超过 3%。
产能方面，许多用户等了一段时间了。目前，合肥工厂产能能够做到单班每个月生产 4000 辆。但供应链存在生产瓶颈，差不多是 3400、3500 辆。整体来说，工厂产能有富裕，但全程产能还是有约束。
考虑到很多用户在等待交车，我们已经决定增加全产业链产能，要求供应链增加产能。但这是一个系统工程。我们计划 8、9 月份将全产业链产能提升到 4500~5000 辆。
总的来说，在提升产能方面我们会相对保守一点。另外，需求在持续上涨，订单在不断增长。我们会很好地平衡产能提升计划。
蔚来 CFO 奉玮：
关于蔚来受到的影响，我们正在密切关注市场变化和趋势，并将采取能够最有效保护蔚来投资人和股东利益的措施。
3、中金公司分析师 Lei Wang：
我有两个问题。第一个问题是，第一季度蔚来的销售、总务与行政费用，以及研发费用创下历史新低。我相信这主要是因为疫情爆发。未来几个季度，我们对经营费用有何指引？
第二个问题，截至第一季度的最后一天，我们拥有现金和现金等价物约 24 亿元人民币，我们是否会发行新的公司债？
蔚来财务副总裁曲玉：
关于第一个问题，在 2020 年第一季度，我们已经看到了成本控制工作的预期结果，包括组织优化和一些重组计划。
关于第二季度及以后的费用，我认为与第一季度相比将增加，这是由于第二季度进行了更多的研发和营销活动。
但是考虑到我们的毛利率提高，我们仍然有信心减少经营亏损，并且我们预计这种趋势将在 2020 年继续。
蔚来 CFO 奉玮：
对于第二个问题，是的，我们的资产负债表上有 24 亿元人民币。这笔现金可以作为蔚来投资的一部分注入到蔚来中国里面。此外，我们将密切关注市场并确定未来的融资计划，以支持进一步的现金注入。
中金公司分析师 Lei Wang：
追问一个关于经营费用的问题，因为我们在第一季度每月大约有 5 亿元人民币的经营费用，那么对于接下来几个季度，每月 7 亿元的经营费用听起来合理吗？
蔚来财务副总裁曲玉：
正如我所提到的，在经营费用方面，我认为第二季度将会增加，因为更多的研发和营销活动。但总的来说，我认为经营亏损将继续减少。
蔚来 IR 总监 Jade Wei：
我不认为我们应该就本季度费用的绝对金额给出指导。但是，我们的目标是通过提升毛利润率和经营效率，来控制经营费用。
4、高盛分析师 Fei Fang：
我的第一个问题与整车毛利率有关。我们是否仍然坚持第四季度实现两位数的整车毛利率？
第二个问题是，第一季度和 4 月份，我们通过 NIO House 和 NIO Space 分别卖了多少辆车？
蔚来 CFO 奉玮：
关于整车毛利率的问题，我们仍然预计 2020 年底前达到两位数，实现方式包括电池组等成本的降低，销售更多高毛利的产品，以及持续优化制造成本。
蔚来 CEO 李斌：
我们会保持年底前实现两位数毛利率的预测，现在来看非常有信心完成。
关于第二个问题，多少车在 NIO House、多少车在 NIO Space 卖出去的。目前大部分还是通过 NIO House 与线上的结合卖出去的，因为 NIO House 主要在大城市，这个主要和销售区域有关。
NIO Space 在二三线城市扩展用户是非常有意义的，第三季度会看到作用，以及在渠道拓展方面的帮助。
整体来看，70% 以上的车还是通过 NIO House 卖出去的。
5、美银美林分析师 Ming Hsun Lee：
我的第一个问题是，什么时候才能开始交付 EC6 并确定价格？
第二个问题是，蔚来将开始交付 100 千瓦时的电池组。与当前的 84 千瓦时电池组相比，它的规格和重量是否会有变化？
第三个问题是，合肥政府除了投资外，是否会提供其他方面的支持？
蔚来 CEO 李斌：
目前的计划是在 9 月份交付 EC6，100 千瓦时的电池包计划在第四季度交付。计划没有变化。
我们的电池包都是在一种尺寸下去迭代，重量不会有太大差别，整包能量密度会提高。不会影响整车性能。这也是蔚来技术能力的体现。
对于蔚来中国在合肥当地的运营和发展，我们会和合肥政府共同探讨支持政策，在符合市场化的条件下，我们相信会得到一些必要的支持和帮助。
此外，大家都很期待年底的 NIO Day。从蔚来的开发效率来讲，2017 年开始我们每年会发布一款新车，我们不想打破这一传统，大家可以期待一下，但尚无法提供更多细节。
6、摩根大通分析师 Y.C.Lai：
第一个问题是现金流。由于需要向蔚来中国注资，可否提供一些季度现金流的情况？
第二个问题是，第二季度预计将交付 9,500 至 10,000 辆车，其中 ES8 和 ES6 各占多少？
第三个问题是，关于 EC6，预计销量会有多少？是否与 ES6 相当？
蔚来 IR 总监 Jade Wei：
截至第一季度末，我们的资产负债表中确实有现金 24 亿元人民币。我们在第一季度发行的可转债满足了运营和现金需求。剩下的钱可以用于向蔚来中国注资。
因此，对于现金注入的未来计划，我们将非常仔细地关注市场，以判断最佳时间以及将来筹集资金的适当方法。我们肯定会获得足够的现金来支持未来的业务发展。
蔚来 CEO 李斌：
我们没有公布具体的订单量，只能说在经历交付之后，我们目前手上还有的订单肯定是超过 5000 辆的。
由于 ES8 的起售价要比 ES6 高 11 万人民币，它的销量肯定要小一些。在 4 月 19 日交付全新 ES8 后，它的交付量也需要一个提升的过程。长期来看，ES8 和 ES6 的订单应该大概在 1:3 的比例。目前，每天新增的订单大体是这个比例。
关于 EC6，我们还在思考最合适的定价策略，需求在最终价格出来以后才会更清晰。目前已经有不少意向金用户，但因为还没公布定价，我们还没收取大定。
