黄金价格高位震荡时，一个名为“LABUBU”的潮玩IP却身价暴涨。泡泡玛特旗下的这款玩偶发售价为599元的Vans联名款如今在得物平台上标价约3万元；一款标注为初代收藏级薄荷色的LABUBU玩偶更是在拍卖会上以108万元成交。有网友直呼投资LABUBU比投资黄金更有利可图。

LABUBU身价暴涨并非偶然。2024年4月，韩国女团BLACKPINK成员Lisa在社交媒体上晒出LABUBU玩偶后，泰国公主、蕾哈娜等国际名人纷纷跟进，推动该IP从潮玩圈层破圈至全球时尚领域。根据泡泡玛特财报显示，2024年LABUBU所属的THE MONSTERS系列营收达30.4亿元，同比增长726.6%，占公司总营收的23.3%。二级市场上，LABUBU交易活跃度远超传统奢侈品。例如，原价99元的“前方高能系列”隐藏款售价高达2548元，利润率超过20倍。

这种溢价逻辑与传统投资品截然不同。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英指出，LABUBU的价值源于其“社交货币”属性——年轻人通过拥有稀缺款玩偶获得圈层认同感，而黄牛和投机者的介入进一步推高了价格。然而，这种情绪驱动的暴涨也暗藏风险。不久前，某LABUBU联名款的二级市场价格从高点的1.2万元暴跌至7000元，跌幅超过四成，凸显潮玩市场的剧烈波动特质。

相比之下，尽管黄金价格本身也极具波动性，但显得相对稳健。2024年1月1日，国际金价尚不到2100美元/盎司。近期，国际金价基本稳定在3300至3400美元/盎司区间，尽管有所震荡，但机构普遍认为其长期上涨趋势未改。汇管信息研究院副院长赵庆明分析认为，乌克兰危机、中东局势等地缘政治风险和美国债务扩张是支撑金价的核心因素。预计2025年美国财政赤字占GDP比重将达到6.8%，美元信用削弱背景下，全球央行购金需求持续旺盛。

然而，黄金投资并非稳赚不赔。工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林提醒，黄金价格受美元指数、美联储货币政策影响显著。例如，2025年5月美国非农就业数据超预期后，COMEX黄金期货单日下跌2.3%，显示其短期波动性。对于普通投资者，赵庆明建议将黄金资产占比控制在5%至15%，并优先选择黄金ETF、实物金条等低杠杆工具。

LABUBU与黄金的投资逻辑本质不同。前者依赖稀缺性、IP运营和社交传播，后者则基于避险需求、抗通胀属性和全球货币体系。从风险收益比看，LABUBU的短期回报率可能远超黄金，但其价值完全取决于市场情绪和IP热度，缺乏内在价值支撑。黄金价格尽管存在短期波动，但作为避险资产的长期价值受到市场公认，且其与股票、债券相关性低，是资产配置中的“稳定器”。

对于投资者而言，选择需基于风险偏好。王红英建议，年轻投资者可将不超过5%的资产配置于LABUBU等潮玩，但需警惕市场崩盘风险；追求稳健收益的投资者则应优先配置黄金，尤其是通过黄金ETF分批建仓。赵庆明建议，黄金投资需设定止损位，例如当金价单日跌幅超2%时，应及时离场以避免深度套牢。

LABUBU身价暴涨揭示了“Z世代”消费逻辑的转变——从功能性消费转向情绪价值消费。但在资产配置中，在短期利润和长期稳健之间找寻平衡，始终是一个重要课题。