科兴生物董事会大洗牌 内斗十年终落幕！北京时间7月9日上午8时，科兴生物特别股东大会召开。股东投票通过了赛富基金（SAIF）提出的两项提案：罢免现任董事会成员，并选举SAIF提名的十位资深董事候选人进入董事会，尹卫东阵营占据了绝大多数席位。

这场持续近十年的内斗源于创始人尹卫东与潘爱华之间的资本博弈。从私有化僵局、抢公章、断电事件到“毒丸计划”稀释股权，最终导致公司自2019年起被纳斯达克以“治理失效”强制停牌。

此次董事会洗牌前，科兴生物提出总额最高75亿美元的“清仓式”分红方案，市场将其视为争夺股东支持的策略，也可能意在掏空现金以削弱对手未来控制权。新董事会承诺推动复牌并落实分红，但维梧资本等股东仍以诉讼质疑其合法性，科兴生物未来充满不确定性。

新董事会具体成员包括西蒙·安德森、付山、焦树阁、李嘉强、卢毓琳、裘育敏、王宇、肖瑞平、阎焱和尹卫东。特别股东大会上，尽管现任董事长李嘉强召集会议后立即宣布休会，未允许股东参与议程，但在场股东代表在现任董事卢毓琳主持下继续召开会议，并通过了SAIF Partners的两项提案。

在此次股东大会前，科兴生物提出了每股55美元的特别现金股息、每股19美元的第二次特别现金股息以及每股20美元至50美元的第三次特别现金股息派送方案，试图说服股东对相关两项提案投反对票。若三阶段特别股息全部支付完毕，股东可以拿到公司股价14到19倍的现金，即每股最高可获得124美元的分红，股息率高达1917%，总分红额达74.48亿美元，而公司的总市值不到5亿美元。

在投票结果出炉后，新任董事会强调将全力落实公司已公布的分红计划，并与管理层密切合作，推动公司普通股恢复交易，释放长期价值。

科兴生物的争夺战始于两名创始人之间。2001年，技术专家尹卫东与北大教授潘爱华共同创立北京科兴。经过一系列股权转让和稀释，潘爱华所持股权降至26.9%，尹卫东则通过离岸架构掌控实权。2009年11月，科兴生物在纳斯达克全球市场挂牌交易。

到了2016年，科兴生物欲启动私有化回国上市，尹卫东与潘爱华各自拉来资本站队，双方开始争夺科兴生物话事权。加入尹卫东阵营的包括赛富基金、康桥资本、维梧资本等；加入潘爱华阵营的包括受其控制的A股上市公司未名医药、中信并购基金和当时科兴生物的第一大股东1Globe Capital LLC（强新资本）。期间，尹卫东还启动了“毒丸计划”，向除潘爱华及1Globe外的股东增发新股，强行稀释对手股权。

在一系列争夺中，2019年2月，纳斯达克以“治理失效”为由强制科兴生物停牌。潘爱华则在2024年因职务侵占罪、挪用资金罪被判刑13年。2024年2月，潘爱华提起上诉。今年1月，英国枢密院裁定科兴生物2018年股东大会程序违规，“毒丸计划”无效。此后，科兴生物多名董事会成员陆续声称辞职，1Globe方面提名的李嘉强等四人接管董事会。

面对多方指控，由1Globe方面主导的董事会急于在特别股东大会前实施第一次分红，一方面被市场视为争取股东支持，另一方面被解读为“消耗战”策略。据赛富基金公开信，目前科兴生物账户共积压103亿美元现金及现金等价物，若按照前文中最高约75亿美金的特别股息支出计算，将消耗公司超七成资金。

科兴生物的核心产品“克尔来福”疫苗面临停产。公司在研管线主要包括百白破系列疫苗、狂犬疫苗、手足口系列疫苗。但从这些产品的吸金能力和市场潜力来看，科兴生物面临的是股东内斗和时势已去的内外交困局面。新董事会计划分红后仅预留20亿美元运营资金，而科兴生物的非主营业务收入寥寥，即使前述分红落地、控制权落定，科兴生物未来的路仍充满不确定性。