4月13日，英国《金融时报》发表评论文章称，美国总统特朗普的关税政策注定会失败。文章作者、咨询机构佳富龙洲创始合伙人兼研究主管葛艺豪认为，尽管美国为施加关税找了诸多经济上的理由，但特朗普对华发起贸易战的主要目的是展示个人权力，迫使中国等国家屈服于美国霸权。然而，这一目标难以实现，因为关税给美国带来的负面影响比对中国的影响更大。

特朗普声称，其关税政策旨在打击不公平贸易行为、消除贸易赤字、重振美国工业及对抗中国。但这些目标往往互相矛盾，且与他的其他政策存在冲突或显然无法实现。葛艺豪分析，特朗普真正追求的是积累并施展权力，摆脱全球经济秩序对美国单边行使权力的限制，尤其是总统个人权力的限制，而关税是实现这一目标的有效工具。

特朗普偏爱关税的原因有两个：一是他长期相信其他国家会不惜一切代价进入美国市场；二是关税是少数几个无需国会批准就能行使的总统权力之一。上周特朗普匆忙宣布对部分国家暂缓征收所谓“对等关税”，这表明那些未积极抵制关税的国家被暂时豁免，而反抗者则受到惩罚。这使得大多数国家明白，特朗普顾问提出的各种经济理由只是障眼法，只要特朗普掌权，美国就不可靠，理智的领导人不会加入他对中国的“征讨”。

此外，美国国债遭大量抛售后，特朗普在“对等关税”问题上退缩，显示出债券市场决定了他的关税大棒大小。这导致特朗普失去了贸易谈判的筹码，无法再次提高关税，因为国债市场会再次反应强烈。预计多数国家领导人的策略将是达成一些表面上让步但缺乏实质内容的协议，换取特朗普降低关税，同时避免破坏自身对华贸易关系。

最后，中国自身的韧性也是特朗普对华贸易战失败的重要原因。虽然中国失去了一大出口市场，但实际上已做好了打一场经济消耗战的准备。一方面，可以通过拉动内需来弥补对美出口损失；另一方面，过往经验表明，没有美国进口，中国也能制造出高质量的产品。如果中国出台有效措施刺激内需，将吸引资本流入，支撑人民币汇率。与此同时，美国对中国工业投入品的依赖远超中国对美国零部件的依赖，关税政策已开始损害企业投资。纽约联储银行行长约翰·威廉姆斯预测，受关税影响，美国经济增速将降至1%以下，通胀率将升至3.5%至4%之间，失业率将升至5%。

中国的内需问题可通过更好的宏观政策解决，而美国面临的供应冲击和可能的滞胀只能通过经济制度变革来应对。如果特朗普的新一轮贸易战目的是让北京在美国霸权前屈膝，那么结果只会是失望。