震荡周期中，黄金作为避险资产表现出色。短期内，金价预计会维持高位。

全球地缘冲突加剧和不确定性增加导致债券和股市剧烈波动。央行、机构和个人投资者纷纷涌入避险资产。黄金价格大幅上涨，现货黄金一度逼近3500美元/盎寺。截至6月24日下午3点，年内已上涨26.6%。从2020年至今，现货黄金涨幅高达119.07%。相比之下，上证指数上涨11.55%，深证成指下跌2.77%，而日经225指数、标普500和纳斯达克指数分别上涨66.34%、85.69%和117.17%。

近五年来，黄金成为表现最突出的资产之一。然而，人们也担心是否还能继续持有或买入黄金，以及其未来走势如何。

黄金之所以稀缺，是因为全球已探明且可经济开采的黄金储量仅5.4万吨。据预测，现有储量仅够开采约15年，这将推动其价格长期上涨。黄金还具有极强的流动性和变现能力，但作为无息资产，在繁荣时期收益率并不高。2012年至2019年间，现货黄金价格微跌3.09%，而同期其他主要股指均有显著上涨。

自2020年起，全球秩序重构，不确定性成为共识。特别是美国债务规模攀升、关税政策频繁变动及降息预期等因素，导致美元信用受损，各国央行开始增持黄金以规避风险并推动储备资产多元化。2021年至2024年间，各国中央银行和货币当局共增持了数千吨黄金。中国央行连续7个月增持黄金，累计购入约32吨。此外，由于债券和股票市场的波动，部分机构和个人投资者也开始转向黄金寻求相对收益。例如，华安黄金ETF和博时黄金ETF基金等产品规模在2024年和2025年均大幅增长。

避险需求驱动下，各国央行、投资机构和个人投资者共同推动了这一轮黄金大牛市。

未来黄金走势仍被看好。回顾历史，全球经济每次波动都会导致股债泡沫破裂和黄金价格上涨。目前全球正处于百年一遇的秩序重构期，美国及其他地区的不确定性持续上升。黄金矿产量未来不会大幅增加，仍将保持稀缺性。新兴国家如中国和巴西的黄金储备占GDP比重较低，未来可能继续增持黄金。世界黄金协会调查显示，多数受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金。专家们普遍认为，在充满不确定性的时代，黄金是理想的避险工具。比特币虽然近期表现强劲，但其缺乏法定货币的稳定性，无法替代黄金的地位。国内投资者投资黄金渠道畅通且权益受法律保护。因此，黄金在未来仍将是不可或缺的资产。