国泰海通证券回顾了2020至2021年稀土板块的行情，认为该板块股价上涨大致分为三个阶段：首先是商品价格底部确认，远期估值修复；接着是超额利润消化估值，行业龙头白马随订单成长；最后是景气度爆发，价格上涨加速，板块普涨。当前稀土板块处于第二阶段，等待内外盘涨价共振。自2025年2月以来，稀土商品价格涨幅不大，因此板块整体呈现缓慢上升趋势。但随着海外补库需求传导以及国内新能源汽车旺季的到来，稀土价格有望继续上涨，推动板块向第三阶段过渡，即商品价格和股价共振上行。随着稀土价格中枢抬升，国内稀土磁材企业可能迎来业绩与估值双重提升，资源和磁材端龙头企业更值得关注。