铂金价格创十年新高 资金流入推动价格上涨！酝酿十年后，铂金价格开始追赶黄金，创下新高。相较于黄金近年来的亮眼表现，铂金形成了“价值洼地”，吸引了资金流入。供给收缩、珠宝商将其作为黄金替代品以及中长期氢能需求大增等预期，使得业内对未来铂金价格持乐观态度。

A股市场上，铂产业链公司如贵研铂业、浩通科技和华阳新材的股价近期走强，接近近两年高位。六月以来，铂价持续上涨。据芝加哥商品交易所数据，截至2025年6月10日，PLc1突破1200美元/盎司，为近十年新高。上海黄金交易所Pt99.95同期涨幅约22%。分析师认为，铂价补涨是因为其在近十年整体处于宽幅震荡状态，相较于强劲的黄金和白银价格走势，形成了一定的价值洼地。珠宝市场上游商家也在推动铂金作为黄金的替代品，因为铂金毛利更高。

从基本面看，库存持续回落支撑了铂金价格上涨。世界铂金投资协会数据显示，2025年全球铂金地上存量预计将降至67吨，仅满足三个月市场需求。2025年第一季度，全球铂金总供应量同比下降10%，降至45吨，而同期需求同比增长10%，达到71吨。铂金需求结构中，汽车用催化剂占40%，珠宝首饰占25%，工业用途占20%（汽车行业除外），投资需求占9%。

A股铂产业链公司中，贵研铂业拥有全国最大的铂族金属再生利用基地，年产能约10吨，相当于中等矿山产出量。易门贵金属回收处理二期项目达产后，公司将拥有年约20吨的铂族金属产能。浩通科技近年来产量不稳定，未公开具体产量数据。华阳新材具有铂网产品2500kg的年生产能力及年处置1000吨含贵金属废催化剂的能力。

铂族金属废料回收市场是卖方主导，竞争充分，实行招标制。有专家表示，如果铂金价格能稳定突破1200美元/盎司高位压力，后市仍有上涨空间，否则可能回调到1000美元/盎司附近。目前头部珠宝零售商铂金存货较低，一旦市场进入买涨共识，低库存短时间内难以满足需求，可能会继续刺激铂价上涨。从基本面来看，铂金处于供紧需强趋势中，全球矿端近几年资本开支下降，产量回落。中长期看，氢燃料电池对铂的需求将大幅增长，预计未来三五年内铂价整体向上概率较大，存在冲击2000美元/盎司的可能性。