近日，一家“京派”房企因大额发债和诉讼纠纷受到市场关注。首开股份（600376.SH）发布公告称，该公司有两个银行账户资金被冻结，合计金额近2亿元，冻结原因是涉及与建筑公司的诉讼问题，后者向法院申请了诉前财产保全。

在地产业内，房企因诉讼纠纷被申请“股权冻结”、“财产保全”等情况较为普遍。诉前财产保全指在紧急情况下，法院如不立即采取财产保全措施，利害关系人的权利可能受到损害。专家表示，法院在进行财产保全时通常依原告申请，对案件并不进行实质审查；被告可以通过提供担保来解除保全措施。

尽管如此，首开股份这家老牌房企面临的挑战不止于此。去年，该公司经历了极其困难的一年，在销售、资金、盈利、项目拓展等方面均面临重重困难。曾经的“京城地产一哥”还有许多关卡要闯。

此次冻结的资金分别为首开股份在建设银行北京支行的基本户和大连中美居置业有限公司在民生银行大连支行的监管户，被冻结金额分别为8235.67万元和11621.87万元。冻结原因涉及昌平一建和江苏江都建设集团有限公司分别向北京市昌平区人民法院和辽宁省大连市中级人民法院申请诉前财产保全。首开股份表示，被冻结银行账户涉及资金合计1.99亿元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的1.46%，占公司一季度末货币资金的1.19%。

此前，首开股份还披露了诉讼事项的具体情况。昌平一建于2017年承接了昌平区东小口镇部分工程，目前已通过竣工验收，但双方对工程款结算及支付存在争议，昌平一建请求判决首开股份支付相关款项，包括工程尾款7350.79万元及相关利息。另一个诉讼事项是，江都建设曾承包了东港区H10地块项目B区施工总承包工程，目前工程已经竣工验收，同样因工程款结算及支付存在争议，江都建设请求支付相关款项，包括支付工程款1.11亿元及相关利息，并请求判令对案涉工程折价或拍卖款项享有优先受偿权。

截至目前，首开股份及控股子公司一年内发生的诉讼、仲裁事项金额合计14.25亿元，占公司年末经审计净资产的10.50%。首开方面表示，因部分诉讼案件尚未开庭审理，无法判断案件对公司本期利润或期后利润的影响，将积极跟进诉讼及仲裁案件的进展情况。

工程款支付纠纷只是首开股份生存闯关的一部分。公司在最近一份年报中直言，2024年是公司发展史上极其困难的一年。复杂严峻的外部形势下，公司在销售、资金、盈利、后续项目拓展等方面困难重重。首开股份列举了公司发展的四大问题：一是销售业绩严重下滑，签约金额逐年下降；二是资金链持续紧绷，融资压力加剧；三是利润下滑态势严峻，毛利率大幅下滑；四是业务规模逐渐收缩，市场份额被挤压。

从财务数据上看，2024年首开股份营业收入242.13亿元，同比下降49.31%，归母净利润亏损高达81.41亿元。在此之前，首开股份已连年出现亏损，三年累计亏损近150亿元。毛利率、净利率等盈利指标也连年下滑，总资产和净资产均有明显下降。

过往投资开发的项目出现大额减值，是首开业绩亏损的重要原因。年报显示，2024年首开股份对房地产项目计提存货跌价准备30.81亿元，投资性房地产减值损失301.69万元，计提信用减值损失4.86亿元，总计计提资产减值准备规模35.7亿元。

首开股份投资的棚改等项目也占用了大量资金。截至2024年年末，首开股份有息负债1161.97亿元，资产负债率74.4%，净负债率192.4%，期末持有现金188亿元，现金短债比为1.03倍。此外，首开股份还有其他应付款185亿，其中资金往来款约164亿，应付账款中货款、工程款约83亿。

“2025年是公司走出生存发展困境的关键之年。”首开股份在年报中表示。为了应对前述发展问题，去年首开股份已经有所动作，包括推动存量项目去化盘活、多方争取融资资源、压降成本费用、梳理组织架构等，并有一定成效。比如在销售层面，去年其南京、成都有项目实现售罄，全年签约金额400亿元；融资方面“白名单”项目共获授信93.33亿元，实现 55.9亿元经营性物业贷款及城市更新贷款投放；完成186 亿元债券接续，金融机构带息负债降低97亿元。控制成本方面，去年其50个项目完成 170项控本增效，降本6.76亿元；组织架构上，压减 3 个机关部室，完成京内外 19家二层级管理单位的整合重组。

尽管如此，首开股份依然要应对几个较棘手的问题。其中一大方面是，首开股份在北京“大本营”的市场份额被压缩。自2015年开始，首开股份曾连续4年位居北京销冠，但2019年该位置被中海取代，当下更是面临更多央国企集体“抢食”北京市场的局面。2024年，首开股份在北京市场全口径销售额为229.9亿元，排名第五位；到今年前五个月，首开股份在北京的销售金额排名已降至第十位，竞争十分激烈。

除了销售市场面临头部企业竞争，首开股份的资金风险也不容忽视。“公司自身‘造血’机能尚未得到根本恢复，负债率居高难下，债务结构稳定性不高，融资结构需要优化。”首开在年报中表示，将创新融资方式、提高资金利用效率，确保现金流安全。

相较于其他民营房企，首开股份的一大优势便是融资。尽管业绩连年亏损，资产负债表也有“红灯”指标，但该公司今年来公布了多笔大额融资计划，以减缓“资金之渴”。例如，4月1日，首开股份发布公告，提请股东大会授权公司债务融资事项，计划通过中国银行间市场交易商协会发行中期票据（MTN）、定向债务融资工具（PPN）等，授权额度不超过350亿元，资金将用于偿还债务、补充流动资金、项目投资建设等。4月3日，上交所披露显示，北京首都开发股份有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目已更新为“已通过”，拟发行总额90亿元，债券品种为私募。股东借款方面，首开集团向首开股份提供的一笔15亿元借款，将于2025年4月到期，双方协商拟续期1年，续期期间年利率不超过3.95%，首开股份无需提供任何抵押及担保。

首开股份表示，将坚持“稳当前”与“利长远”相结合，打响“去化盘活运动战”、“现金安全保卫战”，争取一切可以争取的资源和支持，2025年计划实现销售面积 155万平方米、签约金额278亿元，新开工面积26万平方米、竣工面积203万平方米。