6月17日，美国参议院以68票赞成、30票反对的结果通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，制定了与美元挂钩的稳定币监管规则。共和党参议员比尔·哈格蒂对此表示：“美国正迈向加密货币之都！”

该法案使2500亿美元市场规模的稳定币进入了美国国家法律框架的视野，标志着稳定币正式登上美国金融舞台，一场金融实验就此拉开帷幕。

稳定币是一种与法定货币（如美元）挂钩的加密货币，其价值相对稳定。例如，特朗普的加密货币项目“世界自由金融”公司推出的USD1，就与美元挂钩。这种设计使得稳定币的波动性远低于比特币等其他加密货币，从而更适合作为交易媒介。

比特币诞生于2008年金融危机期间，作为一种去中心化的支付体系出现。然而，由于价格剧烈波动，比特币逐渐被视为一种投资标的而非交易工具。2013年，比特币价格从年初的13美元飙升至年末近1000美元，随后又经历了多轮泡沫破裂和投机崩盘。2014年初，全球最大比特币交易平台Mt.Gox倒闭，比特币价格暴跌15%。

为了解决加密货币币值不稳的问题，稳定币应运而生。通过将加密货币与现实中的法定货币绑定，稳定币的价值更加稳定，能够更好地发挥货币属性。目前，全球市值最大的两种稳定币为泰达币（USDT）与美元币（USDC），合计市值约占总市值的九成。

此次通过的法案明确规定，每发行1美元的稳定币，背后必须有等值的高流动性、安全资产作为支撑，包括美元和短期国债等。此外，法案还首次将稳定币纳入反洗钱和金融监管体系，要求发行机构在司法或监管部门要求下打击非法交易与洗钱行为。这意味着，稳定币将不再游离于灰色地带，而是要承担合规义务。未来，银行、信用社的子公司以及部分符合条件的非银行机构都有望获得稳定币发行许可。

法案仍需在众议院获得通过并递交总统签署才能成为正式法律。一旦落地，美国将成为全球首个将稳定币纳入主流金融监管体系的国家，这不仅将改变加密货币行业的生态结构，也可能对全球金融体系带来新的挑战。

美国财政部长贝森特支持该法案，并指出稳定币市场预计到2030年将增长至3.7万亿美元。他认为，以美国国债为支撑的稳定币生态系统将推动私人部门对美国国债的需求，有望降低政府借贷成本并帮助控制国家债务。

当前，美国面临高额债务问题，通过推行稳定币，美国希望缓解美债压力。设想个人以1美元购买一个由泰达公司发行的稳定币（USDT），由于背后有美债资产作抵押，用户相信未来能够等值兑换；而发币公司可以用收到的这1美元购买美债或进行二次投资。这样，稳定币具备“链上”购买力，而这一美元又在现实金融系统中流通。

不过，美国积极推动稳定币的目的不仅仅是为了化解美债风险，还在于加深美元对全球金融体系的影响。稳定币基于区块链技术，点对点，去中心化，不需要经过各国央行体系。目前，全球九成以上的稳定币与美元挂钩，其使用早已跨越国界。这将进一步挤压其他国家本币的空间，尤其是对于那些本币系统脆弱、通胀高企的发展中国家而言，冲击更为直接和猛烈。

然而，稳定币市场的现实情况表明，指望稳定币来托举美债存在诸多变数。首先，很难保证发行机构有足够的等额资金储备。如果用户集中要求兑付，发行机构可能面临流动性危机。其次，法案对美债的实际拉动作用有限，更多是“存量转移”而非“新增流动性”。此外，法案附带的合规成本可能会驱使一些用户转向非美国背景的平台。更深层次的问题在于，稳定币偏好短期国债，无法解决美国中长期国债的流动性问题。

稳定币是一个金融创新工具，但其背后牵动着金融稳定、监管和国家债务结构等一系列根本性问题，需要谨慎对待。如果忽视其风险属性，将其用作增加债务的杠杆工具，甚至作为收割别国货币主权的工具，将导致风险积聚，给美国金融体系带来反噬。