中国如何应对特朗普关税冲击 保持经济韧性与政策灵活性！沈建光是京东集团首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事。网易财经智库《C位观察》节目邀请了智库头部经济学家、企业家及各领域KOL，解读当前热议的财经和社会问题。近日，网易财经智库对沈建光进行了深度专访，讨论了特朗普关税战引发的全球市场关注。

中国没有必要通过贬值来应对关税，实际上外汇市场的一些操作也反映出这一看法。用贬值应对关税作用有限，且可能在金融市场引发恐慌情绪。目前美元指数走弱，人民币汇率受到支撑。贸易逆差不是美国政府加征关税的核心因素，更多是以贸易逆差为借口迫使其他国家让步。不宜过度高估今年美联储降息预期。美国高关税可能提升国内价格水平，并加强通胀预期，影响投资者和消费者信心，造成需求下滑。

关于世界及中美经贸局势，沈建光认为无论是从周期还是结构上看，美国经常账户大规模赤字并依赖融资的安排都可能发生变化。美国经济增速可能放缓，衰退风险增加，贸易盈余占GDP比重将减少。若美国新财长能减少财政赤字，改善国内储蓄与投资均衡，贸易赤字也可能回落。但短期内美元作为全球主要储备货币的地位难以根本性改变。近期美国出现罕见的“股债汇”三杀，表明国际金融市场对美元的信心有所动摇。

在全球经济再平衡中，中国需要提振内需，改善国内需求和总供给的平衡。一方面，通过改善收入分配、提升社保水平、解除服务业瓶颈等措施提振消费；另一方面，改善营商环境，进一步放开市场准入，提升法治水平，推动科技创新，以提振投资需求。短期来看，中国还需推出一些应急安排，帮助出口企业转向国内市场。例如，京东集团已宣布推出2000亿出口转内销扶持计划，帮助企业渡过难关。

对于中国对特朗普关税的反制，沈建光认为中国提前做出了充分准备，应对有力。中国在国内大循环方面取得了积极进展，在关键领域的国产替代有了长足进步。此外，中国在科技创新方面也有显著成果。即使面对美国的关税施压，中国政府仍坚持多边主义，保持与美国对话的可能性。近期美国对中国出口的苹果产业链、英伟达产业链产品进行关税豁免，表明美国可能在做出让步的情况下推进谈判。

9日A股市场的上涨与多方面因素有关，包括汇金公司增持、多家企业实施回购等直接支持，以及投资者对中国经济韧性的信心。至于金融政策，沈建光认为中国没有必要通过贬值来应对关税，国家队托底股市有助于金融稳定，也传递出对中国资产价值的认可。

关于美国本轮对华加征关税的深层动因，沈建光认为贸易逆差并非核心因素，更多是为了逼迫其他国家让步。美国希望通过加征关税推动制造业回流，但效果有待观察。特朗普政府最近在关税上的让步可能是内外部压力所致。总体看，不宜过度高估美联储降息预期，美国经济滞胀风险上升，美联储面临两难选择。

最后，沈建光建议中国应通过产业政策弥补关键供应链短板，发展服务业，提升服务消费占比，以促进内循环和经济发展。