近期，全球可控核聚变技术迎来密集突破，被誉为改写全球能源版图的“终极能源方案”正掀起新一轮科技投资热潮。在全球最大“人造太阳”完成其“电磁心脏”组件制造、我国BEST堆工程总装正式启动、特朗普签署行政命令推动核能核电发展，以及中核集团核工业西南物理研究院创下我国聚变装置运行新纪录等多重利好消息刺激下，可控核聚变概念成为本月市场最强风口之一。

5月以来，受技术突破预期推动，可控核聚变概念在资本市场持续冲高，仿佛“人造太阳”的曙光已触手可及。然而周五的突然回调，让这场“核聚变级”的狂热行情骤然降温，凸显出新兴技术投资的高波动特性。

可控核聚变因其无限、清洁和安全的特性被视为人类终极能源。据国际原子能机构预测，2030年全球可控核聚变市场规模有望达到4965亿美元，2050年或突破万亿美元。可控核聚变产业链包括上游原材料供应、中游技术研发与设备制造、下游应用与运营等多个环节，涵盖了超导材料、磁体制造、真空系统、能源转换等多个领域。涉及的A股上市公司有安泰科技、东方电气、国光电气、远方装备、兰石重装等多家企业。

五月以来，合锻智能、国光电气、王子新材、雪人股份、融发核电、中超控股、尚纬股份、兰石重装和百利电气等个股成为资金追逐的焦点。其中，合锻智能年初迄今股价累计最大涨幅为238.93%，王子新材年初迄今股价累计最大涨幅为190.95%，国光电气年初迄今股价累计最大涨幅为174.54%。尽管五月以来A股可控核聚变概念在政策预期与技术突破的共振下走出强势行情，但周五的突发回调为市场泼了一盆冷水，王子新材、尚纬股份、融发核电均跌停。

业内人士表示，这一剧烈波动既反映出资金对短期涨幅过快的获利了结需求，也凸显出新兴技术产业化落地前的高波动特性。不过，局部个股的逆势爆发仍为市场保留了一丝热度：百利电气周五午后强势拉升封住涨停，短短11个交易日斩获6板，成为资金抱团的新标杆；富煌钢构亦凭借二连板延续强势，显示部分资金仍在细分领域寻找突围机会。

从更长周期看，这种震荡或将成为常态。一方面，“双碳”目标下国家对颠覆性能源技术的战略扶持方向未变，中核集团等龙头企业的技术迭代仍在持续释放催化剂；另一方面，行业从实验室到商业化仍需跨越“十年量级”的投入周期，短期业绩真空期难免加剧多空分歧。这种“牛股频出”与“剧烈震荡”并存的局面，折射出当前市场对颠覆性能源技术的复杂预期。

在人类追寻清洁能源的道路上，可控核聚变正加速从实验室迈向现实。近年来国内外主流核聚变项目不断刷新进度，似乎正在打破“还有50年”的行业玩笑话。预计2026-27年美国SPARC和中国BEST装置计划将实现从燃烧试验到反应堆工程试验的目标，最终2040-2050年走向商业化目标。

根据前瞻研究院整理，在上游领域，东方钽业钽铌及其合金制品业务营收5.78亿元，同比增长7.69%。中钨高新的难熔金属业务规模较大，营收增速相对较快；永鼎股份的超导及铜导体业务在2024年上半年营收2.31亿元。中游核心系统设备制造领域上市公司业绩呈现分化，西部超导、联创光电等在相关业务上实现增长，而上海电气、雪人股份等面临业绩下滑。

虽然可控核聚变技术前景广阔，但产业化道路仍面临诸多挑战。要实现稳定持续的聚变反应，仍需突破等离子体约束、材料耐高温抗辐照等关键瓶颈。项目建设和运行成本高昂，商业化运营的经济性尚未得到验证。政策层面的支持力度存在不确定性，科研经费的波动可能影响研发进度。此外，产业链配套尚不完善，关键材料和部件的规模化生产能力仍需提升。这些因素使得可控核聚变从实验室走向实际应用的过程充满变数，行业参与者需要保持理性预期，做好长期投入的准备。