6月26日早间，国际现货黄金价格报3337美元/盎司，较前一日微涨0.1%，但盘中最高触及3338.02美元，最低下探3331.17美元，呈现窄幅震荡格局。这一波动背后，两大核心因素值得关注：

1. 美联储政策预期：市场对美联储降息路径的猜测持续发酵。尽管6月议息会议未明确释放降息信号，但CME FedWatch数据显示，9月降息概率仍维持在78%左右。若明日公布的美国第一季度核心PCE物价指数终值高于预期（如核心PCE维持3.0%以上），可能强化“暂缓降息”预期，美元指数反弹或压制金价至3250-3180美元区间。

2.地缘政治风险：伊朗与以色列停火协议的达成，短期削弱了黄金的避险溢价。然而，中东局势仍存不确定性，若以色列与黎巴嫩冲突升级，可能推升金价逆季节性上涨。技术面上，3280美元/盎司（5月震荡区间下沿）为关键支撑位，若跌破可能触发技术性抛售。

国内金价

上海黄金交易所数据显示，国内金价报771.17元/克，较昨日微跌0.07%，日内波动区间为767.65-772.30元/克。这一走势受多重因素影响：

1.人民币汇率波动：近期人民币兑美元汇率企稳，削弱了国际金价上涨对国内金价的传导效应。若明日人民币汇率进一步走强，国内金价可能承压至700-730元/克区间。

2.消费淡季效应：6月为传统黄金消费淡季，印度婚庆季结束、中东高温抑制实物需求，叠加高金价（主流品牌零售价达806-998元/克）抑制买盘，导致市场交投清淡。

黄金回收市场

今日黄金回收价格维持在760元/克，铂金回收价289元/克，钯金回收价227元/克。尽管价格波动较小，但回收市场交易量呈现分化：

•投资者“落袋为安”：部分投资者选择在金价高位（3338美元/盎司）时出售实物黄金，回收市场交易量较上月增长约15%。

•品牌溢价影响：品牌黄金回收价与市场价价差显著，如周大福、老凤祥等品牌零售价高达998-1006元/克，但回收价仍以基础金价（760元/克）为准，导致部分消费者观望。

品牌黄金零售价

主流珠宝品牌黄金零售价格呈现显著差异：

•高价品牌：周大福、周大生、六福等品牌报价维持在998元/克，老凤祥、周生生、老庙等品牌突破千元大关，最高达1006元/克。

•低价品牌：中国黄金以786.90元/克的价格成为“价格洼地”，与高价品牌价差超过12%。此外，太阳金店、百泰黄金等区域性品牌价格较低，分别为879元/克和935元/克。

品牌溢价、工艺成本及库存策略是导致价格分化的主要原因。例如，周大福、老凤祥等品牌通过高端设计、品牌营销维持溢价，而中国黄金等品牌则以低价策略吸引价格敏感型消费者。

明日走势预测

结合当前市场环境与技术面分析，明日金价或呈现以下特征：

1.国际金价：若美国核心PCE数据高于预期，且美元指数反弹至102以上，金价可能下探3250-3180美元区间；反之，若地缘冲突升级或美联储释放降息信号，金价或反弹至3350-3400美元。

2.国内金价：受人民币汇率与消费淡季影响，国内金价或维持在700-730元/克区间震荡，极端情景下可能短暂跌破700元/克。

3.黄金回收价：价格持稳于760元/克，但交易量或随金价波动而分化。

长期展望：央行购金潮与美元信用削弱提供支撑

尽管短期金价面临回调压力，但长期结构性因素仍提供支撑：

1.全球央行购金潮：世界黄金协会数据显示，95%的受访央行认为未来12个月内将继续增持黄金，这一比例创2019年以来最高纪录。

2.美元信用削弱：若美债信用危机爆发或美元指数跌破90，金价可能冲击4000-4200美元/盎司（类比1970年代货币体系重构）。

结论：短期谨慎，长期配置

当前金价处于美联储政策与地缘政治的双重博弈中，短期波动或加剧。建议投资者：

•短期策略：关注明日美国核心PCE数据与美元指数走势，若数据超预期或美元反弹，可适当减仓避险；反之，若地缘冲突升级，可逢低分批建仓。

•长期配置：黄金作为资产配置“压舱石”的角色未变，可维持5%-10%的黄金仓位，对冲美元信用风险与地缘政治不确定性。