俄罗斯卢布成全球表现最佳货币！在美国政府发动全面贸易战后，全球金融市场动荡不安，但俄罗斯卢布却成为了今年全球表现最佳的货币，其涨幅甚至超过了黄金这一传统避险资产。数据显示，今年至今，俄罗斯卢布兑美元在场外交易中上涨了38%。美元因美国总统特朗普不断升级的关税战而面临巨大压力，卢布则因创纪录的高利率等独特因素得到支撑。

其他新兴市场货币通常会在全球经济不稳定或投资者感到风险过高时遭遇资金外流，但卢布没有这种压力。经济学家Sofya Donets指出，资本管制在很大程度上保护了俄罗斯免受这种情况的影响，而高借贷成本也在支撑卢布汇率。

尽管西方国家对俄罗斯的制裁措施未取消，但俄罗斯国内政策和经济状况也帮助卢布升值。这有助于控制通胀，但在国家大规模支出用于军事需求和社会项目时，可能会降低能源收入。持续的通胀迫使俄罗斯央行维持强硬的货币政策立场，目前基准利率为21%，已连续几个月保持不变，抑制了对进口商品的需求，进而减少了对外币的需求。同时，出口商被要求在本地市场上出售部分外汇收入，进一步推动了卢布的升值。

美国对俄罗斯政策的缓和迹象重新激发了卢布在套利交易中的吸引力。Istar资本研究与投资组合管理主管Iskander Lutsko表示，尽管制裁风险依然存在，外国投资者仍转向与俄罗斯关系良好的国家，以获取高收益的卢布资产。此外，俄罗斯企业渴望利用成本较低的人民币贷款来再融资本币债务，这也推动了更多外币兑换成卢布。

与此同时，美元指数跌至六个月低点，特朗普在关税政策上的反复无常加剧了投资者对美国资产的不安情绪，削弱了美元和美国国债作为终极无风险避险资产的信心。由于预期未来会有更多动荡和不确定性，交易者纷纷抛售美元资产，转而买入黄金。这种贵金属自年初以来已经上涨了23%，达到历史新高。

卢布走强的原因包括普京和特朗普关系解冻提振了人们对俄罗斯市场的信心，紧缩的货币政策冷却了企业和消费者对进口的需求，以及俄罗斯政府通过出售主权财富基金中的硬通货来保护经济免受油价下跌影响。此外，俄罗斯几乎切断了与美国的所有贸易往来，使其免受特朗普关税政策的影响。

值得注意的是，自2024年6月13日起，受制裁影响，美元在莫斯科交易所的交易暂停，相关交易活动转移到了场外市场，增加了价格发现的复杂性，并导致国内价格与国际价格之间出现差距。俄罗斯央行表示，卢布升值可能是由于地缘政治形势改善及投资者对俄罗斯资产重新产生兴趣所致，相对较高的基准利率也可能是一个因素。