受内外部多方面因素影响，上周A股市场放量拉涨，上证指数创出今年以来的新高。当前管理规模在百亿元级别的股票私募仓位整体较高，头部私募对市场中期的研判更趋积极。金融、科技、消费等板块是私募机构普遍看好的方向。

第三方机构私募排排网的最新监测数据显示，截至6月20日，全市场股票私募机构的平均仓位水平为74.62%，较前一周小幅上升0.37个百分点，处于今年以来的中等偏高水平。其中54.31%的股票私募机构仓位处于重仓或满仓（仓位大于八成）水平，24.41%的股票私募仓位处于中等偏高水平（仓位在五成至八成之间）。

百亿级私募的乐观情绪更为突出，相关机构仓位显著高于行业平均水平。数据显示，截至6月20日，百亿级股票私募机构平均仓位高达79.43%，比行业平均水平高出4.81个百分点，达到今年以来的高位区间。近九成头部私募的仓位维持在五成以上。

与此同时，国内公募基金的股票仓位也处于历史偏高水平。好买基金研究中心的最新数据显示，截至6月20日，国内公募权益型基金（含普通股票型基金和偏股混合型基金两类）整体仓位为92.72%，环比前一周微幅下降，但仍处于历史中等偏高水平。

上周，上证指数创出今年以来的新高。星石投资认为，短期市场情绪修复主要有三方面原因：海外风险边际下行、多个行业亮点不断涌现和市场活跃资金“偏多”。展望即将到来的7月，市场将面临两大关键窗口：上市公司进入中报业绩预告披露期开启，市场对7月政策面定调预期升温。这两个因素预计将成为影响短期市场的重要变量。从中期来看，支撑A股进一步向好的因素更为坚实。虽然外部环境可能仍存不确定性，但国内政策预计将继续发力，有望逐步改善国内经济基本面预期。此外，当前A股整体估值水平并不算高，A股权益类资产相对于债券等资产，依然具有较强的中长期投资性价比。

顺时投资权益投资总监易小斌认为，近期部分外部因素的积极变化为A股运行提供了有利环境，但起决定性作用的仍然是内部因素。这些因素包括市场自2024年10月高点以来的累计调整时间已超8个月，技术面面临突破；国内政策密集出台，直接刺激了券商、金融科技等板块爆发；市场资金面充裕，核聚变、稳定币、固态电池等热点不断涌现，有效维系了市场人气。易小斌判断，这些内外部积极因素的中期延续性较强，有利因素不断积聚，预计将推动行情持续发展。

融智投资基金经理夏风光从宏观周期角度分析称，下半年全球主要经济体货币政策的“潜在共振”是关键变量，美联储重启降息进程的可能性正在增大，这将为国内货币和财政政策打开空间。流动性环境的进一步改善叠加经济回暖，有望进一步推升本轮A股的阶段性趋势行情。

在结构性机会的把握上，一线私募的策略各有侧重。夏风光通过观察期权市场认沽及认购合约的隐含波动率、融资融券余额增速等指标发现，当前市场情绪总体温和，这种情绪状态使得市场的风险收益比依然具有吸引力。随着行情向纵深发展，此前较为流行的“一大一小”（即大盘价值与小盘成长）哑铃型配置策略的超额收益可能收窄。在后续行情中，新的成长主线有望脱颖而出，例如算力基础设施、游戏、出口等方向。同时，夏风光认为，估值合理且前期涨幅相对落后的宽基指数，如沪深300、中证500等，可能蕴含更好的补涨机会。

易小斌强调了“市场轮动的常态性”，认为短期涨幅过大、偏离度过高的板块容易因资金分歧而调整。现阶段该机构的策略是聚焦于长期深耕的科技与消费领域，具体方向集中在TMT（科技、媒体、通信）、国防军工、高端制造、新材料等细分领域。在权重股拉出指数空间后，成长股因具备更高的业绩弹性，投资价值将逐步显现出来。

名禹资产提出了更为均衡的“三线布局”策略建议。首先关注防御属性更强、能提供较高安全边际的红利类资产，如银行、公用事业、交通运输等行业。其次布局市场拥挤度较低、成交占比已回落至近年相对低位的科技成长板块，重点关注电子、计算机、传媒、通信等TMT行业。最后把握受益于逆周期调控政策力度有望加大的内需消费方向，如食品饮料、社会服务等。