上市首秀后 霸王茶姬能睡个好觉了 强劲业绩支撑全球化布局！5月30日晚，霸王茶姬发布了上市以来首份季度财报，GMV、净收入和利润等关键经营数据均取得双位数增长。财报还披露，霸王茶姬小程序会员数突破1.9亿，品牌在海外市场也取得了显著成绩。

近年来，新茶饮行业面临诸多挑战，国内高线城市开发过度，商业街区频现奶茶一条街。产品同质化、价格战和创意枯竭让不少品牌陷入困境。东南亚市场对新茶饮企业而言极具吸引力，但海外市场的组织管理、供应链水平和文化适应能力对企业提出了巨大挑战。

霸王茶姬在维持国内市场盈利能力的同时，在海外市场也站稳了脚跟。其商业模式和战略选择值得研究。根据公开的招股书，2022-2024年，霸王茶姬门店数量每年几乎翻倍，营收从4.92亿元增长至124亿元，净利润从亏损4800万元增至25亿元。闭店率仅1.5%，低于其他茶饮品牌的平均水平。

2025年第一季度，霸王茶姬的GMV达到82.3亿元，同比增长38%；总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；净利润6.77亿元，同比增长13.8%。尽管多家茶企的招股书中显示增长速度放缓，霸王茶姬依然保持了强劲的盈利能力。

霸王茶姬以高线城市核心商业体内的大店型为主，价格保持在15-20元之间，既不追求高端也不过度下沉。产品设计简洁，主要提供原叶鲜奶茶、纯茶和茶拿铁等几个品类。原料易得、制作简单、口味大众是其产品的基本特点。通过标准化流程和高效的供应链策略，实现了优秀的单店盈利能力。

霸王茶姬借鉴星巴克的商业模式，将茶塑造成一种生活方式和社交概念。产品英文名称如Tea Latte（茶拿铁）、Teaspresso（浓缩茶）和Teapuccino（茶布奇诺），简化了理解门槛，有利于大单品的塑造。

霸王茶姬的出海步伐稳健，布局周期较长，经历了充分调研。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中马来西亚157家、新加坡10家、泰国2家。海外业务虽然处于爬坡阶段，但潜力巨大。以新加坡市场为例，一季度足月门店单店GMV达到人民币180万元，高于中国市场门店的平均水平。

在财报发布后的电话会议中，霸王茶姬全球CFO黄鸿飞表示，公司专注于在海外组建团队和构建体系，更关注质量与关键绩效指标，而非单纯追求扩张速度。

一季度，霸王茶姬的研发成本支出新增5360万元，主要用于产品研发、IT服务以及扩大人才招募。霸王茶姬继续围绕“茶”本身做文章，推出季节限定单品“醒时春山”和轻因系列新品，满足消费者细分需求。今年5月21日，霸王茶姬宣布全新茶友权益体系CHAGEE TOWN开启内测，计划在全国近百城启动“CHAGEE茶话会”，倾听用户反馈。

当前国内新茶饮市场竞争激烈，各品牌竞速式开店导致市场趋向饱和。霸王茶姬在保持强势赚钱能力的同时，持续推进全球化布局、以茶为本的产品创新和用户生态的良性发展，证明了这个年轻行业的活力。