据了解，最初的石油美元协议于1974年6月8日由美国国务卿亨利·基辛格和沙特阿拉伯王子范德·伊本·阿卜杜勒·阿齐兹签署。该协议规定，沙特阿拉伯将完全以美元为其石油出口定价，并将其剩余的石油收入投资于美国国债。

美元石油美债循环

1973年，第一次石油危机爆发，石油输出国组织（OPEC）通过减少石油产量，导致全球油价飙升。美国政府迅速与沙特阿拉伯达成协议：沙特承诺以美元计价其所有的石油出口，而美国则提供军事保护和武器供应。这一协议不仅拯救了美元，还奠定了石油美元体系的基础。

随着协议的结束，沙特可以灵活地以多种货币出售石油，其中包括人民币、欧元和日元，未来还会扩大。有业内人士认为，这可能反映出沙特政府更广泛的经济战略，并减少对美元的依赖。

特别值得注意的是，沙特阿拉伯近年来一直在积极探索数字货币渠道。该国最近加入了mBridge项目，该项目是由国际清算银行(BIS)牵头的一项计划，旨在探索多央行数字货币(CBDC)平台。该项目的主要目的是促进即时跨境支付和外汇交易。

不续约的背后

尽管许多人指出，全球紧张局势升级和地缘政治态度的转变是促使该协议到期的原因，但随着世界转向替代能源，全球石油市场力量格局的变化也在这一发展中发挥了关键作用。在过去的十年里，可再生能源和天然气的崛起稳步减少了世界对石油的依赖，甚至像沙特阿拉伯这样的石油资源丰富的国家也发生了变化。

到2030年，沙特将有一半的电力来自可再生能源和天然气，并计划种植100亿棵树，作为到2060年实现净零排放的更大目标的一部分。为实现这一目标，他们实施了80多项公共和私营部门投资举措，投资超过1880亿美元。

巴西和加拿大等新兴产油国的崛起也影响了它们朝这个方向发展的决定，这些国家挑战了中东地区在石油市场的传统主导地位。

有报道称，拜登政府即将与沙特达成一项条约，作为鼓励沙特与以色列建立外交关系的协议的一部分，该条约将承诺美国帮助保卫沙特阿拉伯，这表明美国理解与沙特阿拉伯保持牢固关系的重要性。据报道，美国和其他国家的官员数周前就已广泛放出风声，美沙可能达成的协议是更广泛的一揽子计划的一部分，其中包括美国-沙特民用核协议、建立巴勒斯坦国的步骤以及结束加沙战争（数月来的停火努力未能给加沙带来和平）。

该条约被称为《战略联盟协议》（Strategic Alliance Agreement），需要美国参议院三分之二多数票通过。据美国和沙特官员称，该条约草案大致仿照了《美日安保条约》。据报道，作为美国承诺在沙特遭到攻击时保卫沙特的交换条件，该条约草案将允许美国进入沙特领土和领空，以保护美国的利益和地区合作伙伴。

对美元影响几何？

沙特阿拉伯王储于9日宣布不会续约，此举使美元继脱钩黄金之后，又与石油脱钩，也将影响全球的金融市场，可能会降低全球对美元的依赖。这一切都将改变，因为沙特阿拉伯正在寻求超越与美国的排他关系——沙特成为金砖国家集团的最新成员之一就是证明。

然而，也有分析认为，外界可能夸大了该协议对美元地位的影响。当前，美国仍在与沙特洽谈一个更广泛的协议。而且，沙特很可能会将其收到的用于石油支付的非美元货币兑换成美元。因此该协议终结并未影响到“沙特仍然接受美元来兑换石油”这一事实。Coin Bureau研究主管Daniel Krupka在一份报告中表示：“美国与沙特石油美元协议的终止可能对美元的影响微乎其微。这是因为沙特阿拉伯很可能会将其收到的用于石油支付的非美元货币兑换成美元。”

然而，不得不承认，从逻辑上看，石油美元协议的到期仍可能会长期削弱美元，进而削弱美国金融市场。大多数分析师认为，美元失去储备货币地位还需要数年时间，但随着地缘政治紧张局势加剧，西方货币的转型正在加速进行。

Canaccord Genuity Financial高级投资顾问兼高级投资组合经理Jaime Carrasco表示，对每一位西方投资者来说，重要的是石油美元正在被黄金可兑换、石油人民币合约所取代，相信沙特阿拉伯、阿联酋、伊朗和俄罗斯一样，会很乐意接受以黄金而不是美元作为石油贸易结算。最近，《黄金电讯报》中的一篇文章强调，黄金在全球国际储备中已经超过欧元。此外，全球范围内的本币交易也在持续增加。

据数字新闻服务平台Sputnik报道：“全球近80%的石油销售以美元计价。然而，俄罗斯、伊朗、沙特阿拉伯、中国和其他国家在能源贸易中越来越多地转向本币。据报道，2023年，全球20%的石油是以其他货币购买的。”

沙特加入金砖国家集团可能会影响这一决定。如果沙特采取行动将结算货币扩大到美元之外，它将大大削弱美元在石油市场的主导地位，从而削弱其在世界舞台上的地位。全球对美元需求的下降可能导致更高的通胀率、更高的利率以及美国债券市场的疲软。Sputnik表示：“根据国际经济学家的说法，如果世界各国大幅减少美元的使用，美国发行美元债务和赚取美元出口的能力将会减弱，美国经济将会萎缩。”

在这一点上不进行转变的主要原因是稳定和全球对美元的接受。虽然目前以美元换石油的现状仍然有效，但石油美元协议的到期代表着全球权力格局的重大转变，凸显了能源格局的变化和新兴经济体日益增长的影响力。

Coin Bureau研究主管Daniel Krupka认为：“尽管金砖国家的货币可能会有一定程度的采用，但如果没有稳定的经济支持，它将无法达到与美元、黄金或比特币类似的采用水平。短期内双方都不会从协议结束中受益，因为它实际上只会使事情复杂化。从长远来看，这可能会使沙特阿拉伯减少对美元的依赖，这取决于该国如何处理其非美元收益。”

世界格局的变革

（一）多元化货币体系的崛起

石油美元协议的终结将加速全球货币体系的多元化发展。各国将加强在能源贸易中的本币结算合作，推动国际货币体系的多元化发展。这将有助于降低对美元的过度依赖，提高全球金融市场的稳定性和韧性。同时，新兴经济体将逐渐崛起成为全球经济的重要力量，推动全球经济的多元化发展。

（二）能源市场的变革

随着可再生能源和天然气的崛起以及新兴经济体的发展，全球能源市场将逐渐摆脱对石油的过度依赖实现多元化和可持续发展。这将有助于降低能源价格的波动性和不确定性，提高全球能源供应的安全性和稳定性。同时，各国将加强在能源领域的合作和交流，共同应对全球能源挑战。

三、达利欧关于美国衰退逻辑的分析

（一）帝国兴衰周期的理论框架

桥水基金创始人瑞·达利欧在其著作《原则》中提出了一个关于帝国兴衰周期的理论框架。

他认为一个国家的兴衰大致遵循一个为期250年的周期率包括新兴时期、成熟时期和衰退时期三个阶段。每个阶段都有其特定的特征和发展规律。

（二）美国当前所处的阶段与特征

根据达利欧的理论框架美国当前正处于衰退期的第五阶段。这一阶段的特征是贫富差距和价值观分歧的

扩大民粹主义的兴起以及过度负债、大国间争端、重大技术变革、流行病大流行以及自然灾害等问题的加剧。这些问题将导致美国社会的不稳定和经济的衰退进而削弱其全球领导地位。

（三）石油美元协议终结与美国衰退逻辑的关联

石油美元协议的终结与美国衰退逻辑之间存在一定的关联。首先该协议的终结削弱了美元在全球金融市场的霸权地位降低了美国对全球经济的影响力。这与美国衰退逻辑中的国际地位下降和影响力削弱相一致。其次随着石油美元体系的瓦解各国将寻求多元化的能源供应和货币结算方式这将加速全球能源市场和货币体系的多元化发展进一步削弱美国在全球经济中的地位。

四、美国国债每年增加对美国财政的影响

（一）美国国债的现状与趋势

近年来美国国债规模不断扩大，每年都在增加。根据美国国会预算办公室的报告预计到2029年美国公众持有的债务与国内生产总值（GDP）之比将攀升至创纪录的107%到2053年这一比例预计将达到181%。这表明美国财政状况日益恶化国债负担沉重。

（二）国债增加对美国财政的影响

美国国债每年增加将对美国财政产生深远影响。首先不断飙升的债务将增加政府的利息支出占财政收入的比重将逐渐上升。这将导致政府在其他领域的支出减少降低公共服务的质量和覆盖范围。其次国债的增加将削弱政府的财政稳定性增加违约风险。这将对全球金融市场产生负面影响降低投资者对美国经济的信心。最后国债的增加将加剧美国的贫富差距和社会不平等。富人可能通过购买国债获得更多财富而穷人则可能因政府减少公共服务支出而面临更大的困境。

五、结论与展望

沙特不续签石油美元协议标志着全球金融格局迎来重大变革。这一事件不仅对美国经济和美元地位产生了深远影响更预示着世界格局的重大变革。随着全球能源市场的变革和多元化发展以及新兴经济体的崛起全球金融格局将逐渐摆脱对石油和美元的过度依赖实现多元化和可持续发展。在这个过程中各国需要加强合作和沟通共同应对全球经济面临的挑战和机遇推动全球经济的可持续发展和繁荣。

展望未来随着美国国债规模的不断扩大和财政状况的恶化其全球领导地位将面临更大挑战。同时随着全球货币体系的多元化发展和能源市场的变革美元的地位也将受到挑战。因此各国需要加强在货币和能源领域的合作和交流推动全球经济的多元化和可持续发展。同时各国也需要加强财政纪律和债务管理降低财政风险确保经济的稳定和可持续发展。

来源：中国石油石化、 i财经