格力电器再次陷入困境。近日，格力钛新能源股份有限公司新增股权冻结信息，其持有珠海广通汽车有限公司的价值18.06亿元的股权被冻结，冻结期限为三年。这一事件揭示了格力钛严重的财务问题——截至2024年6月，公司总负债已达247.86亿元，半年净亏损19.05亿元，资产负债率接近100%。

这场危机始于2016年，当时董明珠推动格力电器收购银隆新能源。尽管股东大会否决了这一计划，但董明珠仍自掏腰包入股，并拉上王健林、刘强东等人共同投资。2021年，格力电器通过司法拍卖以18.28亿的价格拍下银隆30.47%股权，并将其更名为格力钛新能源，成为格力电器旗下控股子公司。

然而，四年后的今天，格力钛却面临巨大困境。根据财报，截至2024年6月30日，格力钛负债247.86亿，净亏损19.05亿。钛酸锂电池技术路线虽然安全性高，但在能量密度和成本方面存在明显劣势。同样容量的电池，钛酸锂的成本是磷酸铁锂的三倍左右。上半年，格力钛营收19.87亿，亏损却高达19亿，相当于每卖一元货物就要亏掉0.95元。

管理上的混乱也加剧了问题。魏银仓留下的7.8亿关联交易侵占案成为财务报表中的定时炸弹。尽管董明珠在股东大会上吐槽原大股东“挖的坑太大”，但最终还是由格力自己来填补。2023年底，格力电器以10.15亿元继续增持格力钛24.54%股权。

格力钛试图通过收缩汽车业务转向储能和工程车市场，完善内控抓回款。然而，248亿负债如同悬在头顶的达摩克利斯之剑，每拖一天，利息就不断增加。雷军凭借精准卡位时代浪潮，在智能手机、IoT生态和造车领域取得成功，而董明珠则始终未能摆脱“空调依赖症”。格力至今未能在新能源市场上取得突破，空调业务仍占营收比例近78%。

如今，格力钛深陷泥潭，存在破产风险。董明珠九年前给自己埋下的雷已到引爆边缘。若此时离场，她的个人巨额投资将彻底蒸发；而留在格力董事长之位，则能持续调用资源为银隆输血。