通过定期投资于指数基金,那些门外汉投资者都可以获得超过多数专业投资大师的业绩.

建议仍需控制仓位，适当把握结构性机会。

上周，A股处于弱势震荡，整体呈现资金观望状态。目前看七月下旬影响市场的因素有，一、科创板上市能否实现平稳承接；二、中报业绩，这是个股主要因素。个股的机会与风险主要来源于此；三、政策宽松程度。外围普遍降息，美联储降息概率依然很大。国内，7月底的政治局会议将决定下半年的政策方向，预计会议基调将以“六稳”为主，结构性去杠杆为辅，整体比上次4月定调边际宽松。政策工具箱看，逆周期政策（货币、财政）有望微调，结构性改革（国企、区域、金融）或将加速。总体从驱动因素来看，7月底市场因素中性偏多。我们认为，近期可能维持指数震荡，就沪指而言，2800-2980区间震荡概率大，而个股呈现结构性分化状态。首先，上市的科创板若涨幅超预期则对同类已上市的且业绩优良的对标企业有拉升估值作用；反之，涨幅不大预期，已水涨船高的对标企业估值会撑不住而下跌。其次，随着时间推移，中报将逐渐全面展开，围绕中报业绩主线的炒作将继续升温，个股股价表现也将因此出现分化。最后，如果宽松预期证实，贵金属也将继续表现，债券及可转债也将受到关注，宽泛意义利好股市整体。

技术上看，各大指数趋势偏弱，就此大幅上涨的概率依然不大。好的情况继续维持区间震荡以等待新的政经信号，不好的情况是股指继续走C浪调整，这样的话会破6月低点的。

本周科创板揭幕，好戏上演，各路资金摩拳擦掌或磨刀霍霍，市场对上市前5个交易日充满期待。从目前科创板的规则看，笔者还是要提醒一下各位理性对待。一是，有些科创公司发行估值过高，如果再大幅拉升风险无疑很大。再有首日可融券，所以其实对涨幅也不能过于期待，T+1交易规则下交易安全性难以把控；二是，拉升过高吸引资金过多的话，对其他已上市的非对标企业会有资金抛压。三、业绩增长的科创板上市公司相对安全。在今日首批上市的25家厂商中，有6家已披露了半年度业绩报告，四家半导体和产业链厂商的净利均呈现增长。其中，华兴源创上半年实现净利1.35亿元，同比增长27%；睿创微纳上半年实现净利6469万元，同比增长103%；杭可科技上半年实现净利1.79亿，同比增长31%；安集科技上半年实现营收1.29亿元，同比增长15.22%。

指点迷津

科创板揭幕，对市场整体的影响还需观察，操作上建议仍需控制仓位，适当把握结构性机会，多关注业绩主线。

今日热点

点石成金

◆1、燃料电池

工信部正联合其他部委，酝酿研究针对燃料电池的新补贴政策。据了解，相关补贴思路并不是像之前那样补到整车厂，而是考虑补贴生产核心部件的厂家，尤其是拥有核心技术的企业将获得更有力度的政策支持。

◆2、科创对标

只有那些涨幅大超预期的科创板上市企业的对标企业，且无业绩风险的，才可以有估值的水涨船高。

一周小结

温故知新

上周的走势整体上是弱势格局，周一在强劲消费数据的影响下，指数探底回升。周二到周四都是弱势盘跌的格局，个股机会很少，周五出现反弹，但成交依旧低迷，市场方向有待政策面指引。我们一周的观点基本贴合市场，在周四市场毫无赚钱效应和市场对货币政策预期可能发生变化之后，我们过段提出反弹随时会出现，市场果然不负所望，以较大的阳线报收。由于市场整体非常弱，我们一直强调轻仓应对。请投资者继续关注核心内参的精彩表现。

值班撰稿：黄志宏 证书编号：S1070611120008

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