日本制铁最近以141.89亿美元的价格收购了美国钢铁公司，这背后有其深层次的战略考量。自2021年起，日本制铁便开始积极扩张海外市场，旨在对抗中国钢铁企业在业内的绝对统治地位，并对冲美国关税政策的不确定风险。而美国钢铁公司成立于1901年，尽管曾经是美国历史上首个“10亿美元公司”，但因需求萎靡和技术落后等原因，粗钢产量一度跌至世界第29位。通过此次收购，日本制铁的粗钢年产能将增至8600万吨，有望冲击全球第二的位置。

然而，这笔交易经历了多次波折。由于疫情和政府更迭等种种原因，直到特朗普再次上台后才重新进入正轨。经过几轮谈判，日本制铁最终以每股55美元的价格收购了美国钢铁100%的股份，实际上当时美国钢铁的股价只有40美元左右。此外，公告显示，美国钢铁公司仍将保持在美国注册，总部设在宾夕法尼亚州匹兹堡，董事会多数成员为美国公民，主要管理人员也均为美国公民。更重要的是，日本制铁与特朗普政府达成的协议中还包括了“黄金股”条款，赋予美国政府在公司重要决策中的特殊权利或否决权。为了争取美国官员的支持，日本制铁还承诺在2028年前对美国钢铁进行约110亿美元的新投资，确保生产和工作机会留在美国境内。

尽管日本制铁首席执行官桥本英二表示非常高兴能与美国钢铁公司合作，但实际情况并不乐观。2025年初，日本制铁曾向拜登政府提出追加投资方案，总额仅为27亿美元，但遭到否决。随后，美国企业克利夫兰-克里夫斯和纽柯钢铁试图联合竞购，但报价远低于日铁。到2025年2月，日本首相石破茂访美时再次修改方案，进一步提升投资额。然而，特朗普在会谈中未直接回应钢铁收购，反而要求日本增加驻日美军费用分摊，加剧了市场对交易流产的担忧，导致美钢股价下跌。

日本制铁在2025年的财年业绩也不理想，全年营收86955亿日元，营业利润同比下降29.6%，净利润同比下降36.2%。尽管如此，日本仍希望通过此次收购在美国获得立足点，避免未来关税政策变化带来的风险。

另一方面，韩国钢铁企业也面临困境。2024年，韩国人均钢铁表观消费量达到923.5千克，位列世界第一，浦项制铁也在粗钢产量前十之列。然而，受需求不足影响，韩国第一大钢铁生产商浦项制铁关停了历史长达45年的第一线材工厂，第二大钢铁生产商现代制铁也宣布暂时关停2号钢厂。韩国媒体分析显示，2024年电池、石油化学、钢铁三大支柱行业的平均营业利润大幅减少，与同期制造业整体增长形成鲜明对比。

韩国企业希望借助海外尤其是美国市场求生，但内部竞争激烈。浦项控股集团与现代汽车集团探讨在美国建设钢铁厂项目，但现代制铁对此反应消极。日铁兼并美钢的成功给韩国企业带来巨大压力。如果韩美贸易谈判不顺，韩国企业在美国市场的份额可能会被“新美钢”蚕食，进而影响韩国钢铁、汽车等一系列品牌在北美的地位。

韩国李在明政府上台后，挂着“抗日反美”的标签，G7会议上未能与美国总统会晤。在这种背景下，“新美钢”模式可能成为韩国的一个新选项。此前，三星在美国得克萨斯州泰勒镇规划了一个芯片工厂，但工程进展缓慢，投产时间一再推迟。要求三星按“新美钢”模式追加对美国工厂的投资，可能会成为韩美两国政府都能接受的折中方案。

出于经济考虑，美国不希望亚洲陷入混乱，但从长远来看，一个团结的亚洲更令美国感到恐惧。