受周末消息面利好刺激，12月3日，A股三大股指跳空大涨，全天维持高位，沪指涨逾2.5%重上2650点关口。其中，3400多只个股上涨，80多只个股涨停，仅40多只个股收跌。而就在这样一片大好的形势中，停牌“钉子户”麦趣尔仍然走出了复牌即跌停的惨淡行情。

蹊跷停牌半年引诸多质疑

复盘麦趣尔此次坎坷的停牌之路，确实疑点颇多。今年6月7日，麦趣尔发布公告称，因近日公司股价下跌，控股股东麦趣尔集团所持已质押的部分股票可能存在平仓风险，公司股票自6月8日上午开市起停牌。

公告显示，控股股东持有的已触及平仓线的股份总数为1700万股，占其持公司股份总数的32.76%，占公司总股本的15.61%。

巧的是，一个星期后，也就是6月15日，麦趣尔就因筹划收购手乐电商部分股权而申请继续停牌，这期间，受屡次变更财务顾问等因素影响，该项收购迟迟拖延，麦趣尔这一停就是半年。

9月19日，停牌3个月的麦趣尔因违规信披等问题收到深交所监管函，称由于麦趣尔未在公司股票停牌之日起3个月内召开股东大会审议继续停牌筹划相关事项的议案，同时未按规定披露财务顾问关于延期复牌理由及时间是否合理的专项意见，违反深交所相关规定。

10月8日，麦趣尔终于公布了发行股份购买资产预案，拟作价1.34亿元收购手乐电商40.63%股权，根据评估内容，手乐电商100%股权的预估值为3亿元，评估增值率高达616.22%。

值得一提的是，在此期间，麦趣尔提振股价动作明显。一手回购股份，一手补充流动资金，按回购金额上限1亿元（含）、回购价格上限14元/股（含）进行测算，预计回购股份总数为714.3万股，占公司当前总股本的4.1%。

这也难怪市场认为，麦趣尔的此次重组更像是为了进行市值管理，缓解大股东股权质押风险。

发展遇挫股价已近乎腰斩

截至今日收盘，麦趣尔跌9.97%，报收13.81元/股，较之其发行价的25.38元/股，已经缩水45.59%，近乎腰斩。

这与麦趣尔近年来连年遇挫的发展状况有关。首先是主业低迷。2014年上市的麦趣尔只撑过一年就走入业绩下滑的境况。2016年净利润2811.24万元同比下降60.54%，2017年净利润1883.55万元同比下降约33%。2018年上半年，虽然营收和净利润实现增长，但扣非净利润仅为328.39元，同比减少55.39%。

其次是难言成功的大肆扩张。2015年，麦趣尔斥资2.98亿元收购浙江新美心100%股权进入浙江市场，但2017年，浙江新美心净利润仅68.27万元，今年上半年更是亏损737万元；2017年，麦趣尔作价2.193亿元收购隶属烘焙行业的青岛丹香51%股权，增值率高达271.25%，相关经营数据一直未公布；此次收购的手乐电商自登陆新三板以来，连续4年出现亏损，直到2017年才实现盈利，五年累计亏损8395万元。

而与这种大手笔相对应的则是麦趣尔控股股东让市场担忧的高股权质押。公开数据显示，截至9月30日，麦趣尔集团持有8303.98万股，其中6819.18万股已被质押，质押比例82.12%；李勇持有700万股，质押比例接近100%。