黄金大涨“带火”铂金：有人百万资金囤购 铂金市场热度飙升！铂金市场近期出现显著上涨行情，年内累计最大涨幅达到25%。这一波“复兴”浪潮迅速从深圳水贝这一珠宝中心蔓延开来，引发了投资者和买家的广泛关注。

陈女士是一位热衷于投资的投资者，她最近在铂金上进行了大量投资。由于听说铂金市场出现了缺货、抢货现象，且社交媒体和平台都在讨论铂金，她认为铂金已经处于底部多年，买入后上涨的概率较大。4月2日，陈女士以接近120万元的资金购买了铂金条和铂金板料，共计10斤。

5月下旬，纽约商品交易所的铂金期货主力合约价格一度冲高至1104.8美元/盎司，创出近一年以来新高。这股“白色风暴”迅速成为投资者和买家的关注点。尽管品牌首饰零售端的铂金饰品顾客寥寥，一些消费者却在直播间中热情扫货。

在深圳水贝，铂金上游的商家们更早嗅到了行情变化带来的商机。今年前四个月，水贝新增专业铂金展厅超过10家，单店库存均破百公斤。地下商业连廊空间也新增了60余个铂金专柜，形成了一条交易走廊。

世界铂金投资协会数据显示，在强劲的投资需求与首饰需求增量拉动下，2025年一季度，全球铂金需求同比增长10%，达到约71吨。中国实物买盘尤为活跃，一季度中国市场500克以下投资铂金条的需求量创历史新高，同比暴增140%。

陈女士在贵金属投资上已有15年经验，从早期的纸黄金、纸白银交易到后来转向实物贵金属投资。在今年铂金行情启动前，她已囤积了大量贵金属实物资产，主要是黄金和白银。近期，在黄金高位震荡、全球利率波动和避险情绪升温的背景下，包括陈女士在内的不少投资者开始将目光转向铂金市场。她认为，接近成本价的铂金向下空间不大，在资金炒作下，铂金价格会随着关注度上升而上涨。

4月初，陈女士通过微信向贵金属销售经理许先生订购了价值约120万元的铂金板料和铂金条，并在当天付清货款。几天后，她收到沉甸甸的货物：1000克铂金板料2块，克价233.7元；100克铂金条30块，克价238.7元。5月29日，贵金属销售平台的铂金价格涨至252元/克左右，这意味着她的投资已增值超7万元，实现了约6.5%的投资收益。

一些黄金消费者也将目光分流至铂金市场。随着铂金价格上涨，铂金直播间的热度渐起。主播们摇晃着各式各样的铂金产品在镜头前展示，吆喝着“数量有限”。小李是一名“95后”，她在浏览铂金直播间时萌生了购买铂金的想法。过去几年她陆续购入的黄金首饰已实现可观增值，她开始思考同属贵金属的铂金是否会复制黄金的上涨行情。经过权衡，她在直播渠道购入了铂金手链、戒指及项链，总重18克，买入价在225元/克至236元/克的水平。

品牌珠宝线下零售端仍然较为沉寂。记者走访上海陆家嘴多家品牌珠宝店发现，铂金首饰往往被陈列在柜台的一角，数量很少。一家六福珠宝门店甚至早已将铂金首饰进行“撤柜”处理。导购员称：“铂金饰品需求比较少。现在消费者更追求保值功能，更多会购买黄金饰品。”

许先生在上海豫园经营贵金属销售和回购业务已有十余年。最近这一波铂金行情让他感觉突然。他的柜台上定货单摞成厚厚一叠，但库存系统显示的数字却是“零”。客户需要全额付款后等待5到10天的生产周期才能提货，这在过去是很少见的。许先生的销售数据显示，近两个月其铂金销量至少翻倍。

春江水暖鸭先知。铂金市场的骤暖，深圳水贝的商家们感知深刻。鼎元铂金总经理刘朝立在其4月底发布的视频中比喻当下的铂金抢购热潮，“就像羊肠小道突然涌入千军万马，又像一口小井突然来了成千上万的人来打水。”今年以来，有不下50家工厂参与到铂金市场中来，整个水贝大大小小的铂金柜台加起来预估不少于一两百家。

世界铂金投资协会亚太区负责人邓伟斌表示，去年以来，因金价高企导致黄金珠宝销售疲软，叠加金价持续剧烈波动，部分中小黄金珠宝批发商重新思考其经营方向。铂金作为一个曾经辉煌的贵金属，目前价格仅为黄金的三分之一，处于商品周期的价值洼地，成为他们的破局新赛道。

铂金的需求总体分为汽车催化剂、首饰、工业需求与实物投资。东兴证券研报指出，过去10年，汽车催化剂领域的铂金需求最高，其次是首饰消费。兴业研究宏观数据显示，2016年至2024年，全球珠宝铂金需求持续下跌，降幅达49%。当下，黄金价格的高企，让“地板价”的铂金“复兴”。

世界铂金投资协会发布的数据显示，2025年一季度，全球铂金需求同比增长10%至71吨。中国海关数据也显示，中国珠宝商与投资者于4月进口了一年以来最多的铂金，4月份中国铂金进口总量达到11.5吨。

邓伟斌称，近期铂金市场的回暖行情处于早期的上游铺货阶段，还没有充分传导到下游的零售。只有当上下游形成良性互动，整个产业链才能真正实现正向循环。在他看来，这场由上游发起的产业调整给国内的首饰市场带来新机遇，但其持续发展需要更多零售机构的参与和推动，未来3至6个月将是关键的窗口期。

兴业研究宏观指出，铂金的工业属性较强，金融属性较弱，价格波动依赖于真实供需格局以及阶段性投机炒作的变化。贺利氏贵金属中国区交易总监陆伟佳认为，当前铂金较黄金深度折价，吸引批发商囤货，但工业需求承压。国泰君安期货高级分析师刘雨萱认为，铂金的价格与供需更具相关性，但由于目前铂金价格位于成本线附近，价格进一步下跌空间有限，故亦具有一定的保值功能。

从投资配置角度来看，广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚表示，铂金仍以工业用途为主，投资渠道较窄且流动性差，更适合长线投资。许先生则提醒，铂金的流动性远不如黄金，回收折价比黄金更大一些。