在小红书开设钩织娃衣店的店主糖糖近几个月都在为Labubu手工钩织衣服，每件定价约70元，月销量超过300单，其中海外订单接近一半。按此计算，她的兼职月收入超过2万元。她表示没想到这只露着九颗尖牙的“丑萌”小怪兽竟成了她的“衣食父母”。

作为如今火爆全球的现象级单品，Labubu不仅让母公司泡泡玛特一季度海外收入同比增长近5倍，股价飙升，同时也让黄牛、代工厂、改娃师、周边商家和仿制厂商们受益。这股热潮犹如一场财富风暴，让众多参与者赚得盆满钵满。

从事教师职业的晓阳是泡泡玛特的资深爱好者，从2022年开始关注Labubu。她认为这种丑萌的小怪兽很个性、反叛主流，带有一种笨拙、天真的丑萌感。起初，许多人对Labubu并不感冒，但随着抢购潮愈演愈烈，许多新玩家也加入进来，而像晓阳这样的资深玩家则开始追求稀有款和隐藏款。抽到稀有款或热门款会带来好运的感觉，每个角色都有名字和设定，增加了情感连接，这让晓阳不停地购买新款，希望收集每一个系列的娃娃。

Labubu迅速成为席卷全球的“社交货币”，抢购难度越来越大。晓阳提到，火了以后常规购买渠道基本买不到，国内国外的线下店铺都是大排长龙，而且排队前还需要在线上抢购资格。现在如果想要，只能通过黄牛或者从其他“粉牛”手中高价购买。

黄牛们通过各种手段大量囤积热门款式的Labubu，利用市场的供需失衡以高价转卖给消费者。一些黄牛还会跨国套利，专程赴国外扫货。二手交易平台上，Labubu的价格已经涨了数倍。原价99元的“心动马卡龙”系列盲盒，在某二手平台上普遍被炒到200元左右，隐藏款式的标价甚至高达千元。一些原价499元、599元的款式，转手就能卖到7000到8000元，溢价幅度惊人。Vans联名款更是从599元飙至1.2万元，溢价超20倍。

除了职业黄牛，一些资深玩家也凭借对Labubu的深入了解和敏锐的市场洞察力赚取利润，这些人被称为“粉牛”。他们建立了自己的潮玩社群，在社群中分享收藏经验和市场动态，同时进行Labubu的交易。张宁近两个月一直从事Labubu代购生意，她和朋友们使出浑身解数，线上使用外挂、线下通宵排队。抢到的稀缺款Labubu放到社群里马上就被高价疯抢，除去运费和分成，利润相当可观，有时候一天就能赚一万多元。

Labubu的爆火带动了周边产业的发展，围绕这个“丑萌”小怪兽的生意已远超传统玩具范畴，形成了周边服务、衍生品开发、地下仿冒等各种链条。电商平台上的Labubu相关衍生品种类繁多，印有Labubu图案或造型的服装、帽子、围巾等产品应有尽有。一件Labubu图案的T恤价格在100元到200元左右，比普通T恤有明显的溢价。此外，Labubu相关衍生品还延伸到了家居、日用品、手机壳、配饰等领域，各种抱枕、地毯、杯子、餐具等产品都成为粉丝的心头好。

义乌有多个工厂正在满负荷运转生产Labubu的娃衣，一家中小型工厂的日产量可达2至3万套娃衣，但产品依然供不应求。这些娃衣商家通过设计和制作各种精美的Labubu娃衣，满足了消费者对于个性化装扮的需求，同时也带来了可观的收入。五月份仅靠6款娃衣，一家工厂就创造了近千万元的销售额。

由于Labubu价格高企且常常处于缺货状态，一些不法商家也看到了商机，纷纷投身仿冒产业。据业内人透露，目前一些工厂专门生产Labubu的仿冒品，成本极低但在市场上却能以较高的价格出售。例如，不可扫码的Labubu 3.0系列高仿版售价450元一盒，可以扫码的隐藏款180元一个。商家通过隐蔽的销售渠道将仿冒商品销往全国各地甚至海外。

Labubu的爆火如同一场财富飓风，让品牌方、二手市场参与者以及周边产业从业者都从中获得了巨大的经济利益。然而，业内人士提醒，应该看到仿冒产业带来的侵权问题以及市场过热可能引发的泡沫风险。在二级市场，Labubu的价格被过度炒作，脱离了产品本身的价值，存在泡沫成分。当市场热度减退，这些被炒作起来的价格很难维持。

Labubu的爆火是多种因素共同作用的结果，包括独特的艺术性、限量发售策略、明星效应以及切中当代年轻人渴望陪伴的心理等因素。但也有“情绪消费”的带动，其金融化运作正在偏离艺术初衷，可能加剧市场泡沫。尽管泡泡玛特通过主题乐园、动画短片等多元场景延长Labubu的商业价值，但其未来能否长期保持热度仍存在不确定性。一旦热度下降，市场价值可能会大幅缩水。

饥饿营销和过度溢价也正在挤出一些普通玩家，迫使他们部分转向购买仿版。部分玩家购买Labubu是为了满足收藏或社交需求，当正版因价格过高和购买困难无法满足这些需求时，他们可能会选择仿版来替代。虽然仿版质量可能不如正版，但外观相似，在一定程度上能满足玩家的心理需求。

如何持续注入文化内涵、避免IP价值空心化，将是Labubu能否从现象级爆款进化为长青IP的关键考验。