经过连续九周的阴跌，碳酸锂期货价格终于迎来曙光。广期所数据显示，2025年6月6日，碳酸锂主力合约上涨0.23%，以60440元/吨报收，单周涨幅约1.07%。这是近两个月以来该品种周K线图首次收阳。

然而，现货市场似乎仍无见底迹象。根据万得数据，碳酸锂6月6日报60180元/吨，单周下跌了500元/吨，再度刷新2021年2月以来的新低。博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理郭晓林指出，虽然当前6万元/吨的价格已经跌破部分锂矿的成本区，但由于盐湖提锂和澳洲矿等因素导致行业边际成本不断下滑，不排除碳酸锂价格后市仍将继续向下寻底的可能。除非能够出现高成本产能批量停产的情况，否则短期内难以真正筑底。

碳酸锂是新能源车重要的上游原材料，受益于新能源车行业的爆发，碳酸锂价格从2020年7月份的约4万元/吨起步，一路涨至2022年11月的约57万元/吨，在短短两年半时间里涨幅超过13倍。但从2022年11月开始，碳酸锂价格急转直下，到2025年6月跌至6万元/吨附近，跌幅接近90%。这一过山车式的表现也使得一众锂矿上市公司的业绩大起大落。例如，天齐锂业在2020年至2024年的归母净利润分别为-18.34亿元、20.79亿元、241.25亿元、72.98亿元、-79.05亿元，一个周期轮回后再次陷入亏损困境。

尽管如此，新能源车的增长趋势并未改变。中国新能源车保有量从2020年初的381万辆增长至2024年底的3140万辆，维持着快速增长势头。与此同时，中国碳酸锂表观消费量也在持续增长。有市场人士认为，碳酸锂价格下跌使得车企有了降价空间，进而刺激销量，形成正反馈效应。但为何在需求依旧增长的情况下，碳酸锂价格却出现了崩跌？郭晓林表示，主要原因是整个行业的供需关系出现了逆转。50万元/吨左右的碳酸锂价格对于行业来说已进入高盈利区间，丰厚回报吸引了大量资本涌入，供给增速远大于需求增速，从而引起价格大幅度下跌。

资本大量涌入碳酸锂领域，可以从二级市场上锂矿概念股数量大幅增长得到印证。例如，永兴材料和藏格矿业等公司通过跨界转型，迅速成为锂矿概念股中的明星标的。五矿证券分析师张斯恺对锂矿行业进行了梳理，得出结论：尽管2024年锂价已跌破部分企业成本线，但企业的生产意愿仍然较强，全年中国锂盐产量超预期增长。进入2025年，随着锂价进一步下跌，半数以上的A股锂公司将面临盈利压力。

面对近期持续下跌的锂价，相关上市公司并未停止其在锂矿领域的扩张步伐。例如，盐湖股份宣称旗下4万吨/年基础锂盐一体化项目取得重大进展，将从工程建设阶段转入试生产阶段。该公司董秘办公室工作人员表示，由于成本优势明显，即使在目前碳酸锂价格已经跌进成本区且看不到明确止跌的大背景下，他们依然选择大规模扩张产能规模。

紫金矿业也在积极挺进锂矿领域，计划在2025年形成4万吨当量碳酸锂产能。紫金矿业通过收购藏格矿业控股权，吸收其盐湖开发经验和低成本提锂技术，促进“两湖两矿”锂项目的开发。

自碳酸锂期货于2023年7月在广期所挂牌上市后，其价格走向备受关注。浙商证券分析师沈皓俊在其研究报告中表示，锂价逐步回归理性，目前已接近上一轮低点。不过，郭晓林并不乐观，他认为碳酸锂的需求受到电动车销售和储能需求的双重影响，未来一年增长趋势较为确定，但关税政策的不确定性会对锂的需求带来不确定性。供给方面，尽管多数辉石矿及锂云母矿已陷入亏损，但在当前6万元/吨左右的价格下，盐湖及低成本辉石矿依然具有成本优势，行业供给过剩状态将持续。因此，碳酸锂在6万元/吨的价格下，仍有继续向下寻底的可能性。

天齐锂业董秘办公室工作人员也表示，影响碳酸锂价格能否筑底企稳的一个重要因素是供需格局，目前市场上一致认为仍处于供应过剩状态，尤其是库存水平较高。短期内碳酸锂价格何时能够重新起来确实不好说，但对于碳酸锂行业的长期发展前景，他们坚定看好。