瑞银近日发布的一份针对央行储备管理人的调查显示，近半数受访者认为美国重组其债务的情景变得可信。在调查的近40家央行中，35%的受访者认为美国可能会要求盟友将长期债务转换为超长期零息债券等其他工具。

调查还发现，近三分之二的受访者担心未来一年美联储独立性可能大幅恶化，近半数受访者对美国经济数据的质量和法治削弱感到不安。特朗普与长期盟友在贸易和安全问题上的冲突以及他对美联储的抨击，加剧了人们对美元和美债避险地位的担忧。特朗普加征关税并对美联储施压降息，顾问们提出控制美国债务的非同寻常的想法，如“海湖庄园协议”。

尽管地缘政治问题仍然困扰各国央行，但特朗普政府的贸易和国际联盟政策已成为主要风险，74%的受访者提到这一点。经济问题反而被摆在相对不那么重要的位置。央行储备管理人对全球经济前景的悲观情绪显著增加，去年约2/3的受访者预测世界经济将实现软着陆，而今年认为将出现滞胀和软着陆的受访者比例已经旗鼓相当，均为近40%。

对美国资产而言，80%的央行储备管理人预测美元仍将是世界储备货币，但多元化趋势正在增强，欧元最常被提及为替代选项，人民币接受度也在提升。未来一年，净25%的受访央行计划增加人民币持仓，高居主要非美货币之首。净6%的受访央行计划增加欧元持仓，加拿大元、英镑和日元也受到部分央行青睐。

储备资产多元化仍然是储备管理人坚持的一个基准信条，几乎所有受访者对黄金持积极态度，67%的人认为黄金在未来五年将是表现最佳的资产类别。没有一家央行计划在未来12个月内减少黄金敞口，略超三分之一的受访者报告称其黄金持仓量在去年有所增加。

瑞银资产管理公司全球主权市场主管表示，黄金被视为降低制裁风险的一种方式。展望未来，29%的受访者表示鉴于近期形势发展，将减少对美国资产的投资。新兴市场、公司债券特别是绿色债券也受到欢迎。调查发现，57%的储备管理人认为美股“七巨头”取得超常回报的时代已经结束，该组合未来表现将与全球市场同步。在加密资产方面，央行官员的态度依然保守，尽管13%的储备管理人认为比特币将是未来五年表现最好的资产，但只有一位受访者表示正在考虑进行比特币投资。