6月5日傍晚，中国人民银行发布公告，点燃了金融市场的热度。公告表示，为保持银行体系流动性充裕，央行将于6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。这一公告与以往每月月末发布的公开市场买断式逆回购业务公告有所不同。

同日，央行还在官网开设了中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了5月央行各项工具流动性投放情况。市场分析认为，此次操作不仅是年内规模性流动性投放的关键举措，更以“月初公告+新设专栏披露”的形式，展现了央行稳定资金面和强化政策透明度的决心。

近期，银行体系流动性呈现小幅边际收敛的态势。随着年中时点临近，市场对流动性的关注度攀升。在月末叠加跨季等因素影响下，年中流动性供求矛盾往往较为突出。6月5日，1年期AAA级CD利率较OMO降息首日上行了3.5BP，引发部分投资者对资金面进一步收敛的担忧。在此背景下，央行通过买断式逆回购向银行体系供给1万亿元基础货币，夯实了资金面充裕和资金市场利率平稳运行的基础。

从资金面角度来看，6月将有1.2万亿元买断式逆回购到期，分别为5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购。若仅考虑到期因素，市场流动性面临一定的回笼压力。东方金诚首席宏观分析师王青判断，在当前资金面及债市都处于平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。

招联首席研究员董希淼指出，6月往往是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6日，有助于金融机构根据自身资金需求，及时参与招标，提前做好流动性安排。在6月初通过买断式逆回购操作向市场注入中短期流动性，有助于保持半年度市场流动性充裕，更好维护金融市场平稳运行。

从近段时间央行操作看，其呵护流动性合理充裕的态度非常明显。无论是中期借贷便利（MLF）的超额续作，还是降准等政策工具的运用，都体现了央行维护市场流动性稳定的决心和能力。例如，5月15日降准释放约1万亿元流动性。5月23日，央行开展5000亿元1年期MLF操作，当月MLF到期量为1250亿元，因此当月超额续作3750亿元。而此前的3月25日，央行开展4500亿元MLF操作，实现净投放630亿元；4月25日，央行开展6000亿元MLF操作，实现净投放5000亿元。央行连续三个月通过超额续作MLF共9380亿元，持续向市场注入中期流动性。

6月央行不仅在资金投放上力度空前，在操作方式和信息披露上也进行了优化。央行不仅首次披露买断式逆回购招标公告，更是同步在官网新设“中央银行各项工具操作情况”专栏，完整披露5月准备金、SLF、MLF净投放等关键数据。根据该栏目公布的数据，5月准备金净投放1万亿元，SLF净投放5亿元，MLF净投放3750亿元，中央国库现金管理净投放2400亿元。

光大证券固定收益首席分析师张旭认为，本月央行将买断式逆回购操作规模的披露时点由月末提前至操作前，不仅进一步提高了货币政策的透明度，而且发挥出了预期引导作用，使得投资者对未来流动性的预期更为“托底”。对于此次1万亿元的买断式逆回购操作，市场也在关注是否为月内全部操作规模。市场分析认为，6月整体逆回购操作情况还要看央行月末是否还会有新的操作公告。

中信证券首席经济学家明明认为，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，6月剩余阶段或可观察后续6个月期品种是否存在投放。往后看，预计买断式逆回购操作将和MLF共同作为中长期流动性的投放渠道，维持流动性合理充裕。王青判断，接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续处于充裕状态，这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。