5月初降准释放的1万亿长期资金，减少了银行对高成本同业负债的依赖。配合存款利率下调，银行可将更多低成本资金用于贷款投放，形成低息吸储-低息放贷的良性循环。

银行股为代表的低估红利资产具有双重防御属性。沪深300价值指数通过“低估值”指标筛选样本，其中银行股占比高达36%，是A股低估红利资产的一大代表，在当前外部不确定性飙升的市场环境中或具有双重防御属性。

从资金面来看，随着一年期定期存款利率跌破1%，传统储蓄、债券等固定收益产品的回报空间收窄，资金有望向低估值、高股息的股票资产迁移。沪深300价值指数正是低估红利资产的一大代表，其指数股息率超过5%，且成份股中的大盘蓝筹股分红稳定性经过多年验证，有望吸引养老金、保险资金等中长期资金加速流入。

由于外部环境仍然面临较多不确定性，低估值资产相较高估值、高弹性资产而言，抵御市场波动的能力更强。截至2025年5月21日，沪深300价值指数的市净率仅为0.91，低于1倍。这意味着，沪深300价值指数成份股账面上的1元钱，市场给予的估值只有9毛1，估值修复空间较大，在市场波动环境下，或能为投资者提供一定的安全垫。

《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求长期破净股加强市值管理，为银行为代表的低估红利资产注入了制度性修复动力。例如，根据相关要求，破净股需制定估值提升计划并定期披露进展，这直接推动多家破净企业大幅提升分红比例。数据显示，实施中期分红的银行数量同比增加50%，分红总金额突破2500亿元，直接带动保险资金等长期资本增持，形成分红提升-资金流入-估值修复的良性循环。这种良性循环，也正是低估红利资产中长期配置的价值根基。

沪深300价值指数在沪深300指数成份股中通过股息率、市净率、市盈率、市现率四维优选低估值大盘股，集大盘、红利、价值三大特点于一身，布局压舱石行业，或受益于长期破净股的市值管理和长期价值投资理念的修复，大金融板块（银行+非银金融）占比52%。

尽管美联储2025年连续3次暂停降息，但国内相关部门仍兑现了适度宽松货币政策的承诺，宣布1年期LPR和5年期以上LPR均下调10个基点：1年期LPR降至3%，5年期以上LPR降至3.5%，这也是2025年以来的首次LPR政策利率降息。

LPR是银行贷款利率的重要基准，也是银行收入的重要来源。然而，同样在5月20日，国内多家大行同时宣布下调存款挂牌利率，其中一年期存款挂牌利率下调15BP至0.95%，正式跌破1.0%。存款利率是银行的负债端，而存款利率的下调，也缓解了银行板块的净息差压力。以一年期存款为例，利率跌破1%后，银行每吸收1亿元存款每年可少支付约100万元利息。这种成本节约效果对负债规模庞大的国有大行尤为明显，银行板块的经营基本面向好。