从还本方式看，本月发行的127只地方政府债券中，河北省、湖北省、广东地区、深圳市、广西壮族自治区发行14只本金分年偿还新增专项债券，共计412.09亿元；其他债券均采取到期一次性还本方式。

从发行地区看，27个省、自治区、直辖市、计划单列市3月发行了地方政府债券（见表2）。债券发行规模较大的有江苏省649.34亿元、安徽省489.51亿元、广东地区457.35亿元（见图2）。

1-3月，全国33个省、自治区、直辖市、计划单列市发行地方政府债券303只，共计15738.61亿元。其中，一般债券5039.32亿元，专项债券10699.29亿元。

1-3月，全国27个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了新增债券8422.74亿元。其中，一般债券2081.50亿元，专项债券6341.24亿元。1-3月新增地方政府债券发行规模（分地区）见图3。

1-3月，全国29个省、自治区、直辖市、计划单列市发行了再融资债券7315.87亿元。其中，一般债券2957.82亿元，专项债券4358.05亿元。

（二）期限

3月，地方政府债券平均发行期限12.81年，环比减少2.51年，同比减少0.84年。其中，一般债券8.21年，专项债券14.87年。不同期限债券发行规模和期限结构见表3、图4。

1-3月，地方政府债券平均发行期限12.70年，同比减少2.36年。其中，一般债券8.35年，专项债券14.75年。不同期限债券发行规模见表4。10年期及以上债券9509.33亿元，占比60.42%。2015年-2024年1-3月10年期及以上债券占比见图5。

（三）利率

3月，地方政府债券平均发行利率2.46%，环比下降11bp，同比下降59bp。其中，一般债券2.41%，专项债券2.48%。2023年1月-2024年3月地方政府债券月平均发行利率走势见图6。2024年3月不同期限地方政府债券平均发行利率见表5。

1-3月，地方政府债券平均发行利率2.53%，同比下降56bp。其中，一般债券2.50%，专项债券2.55%。2024年1-3月不同期限地方政府债券平均发行利率见表6。

（四）平均全场倍数、发行利差

从认购倍数看，3月地方政府债券发行平均全场倍数为22.74倍。其中，一般债券24.90倍，专项债券21.77倍。不同期限债券发行平均全场倍数见表7。

从债券发行利差看，3月地方政府债券发行利差区间为1bp至24bp，利差均值为11bp。环比利差区间扩大，下限下降1bp，上限上升3bp，利差均值下降1bp。不同期限债券发行利差见表8。

02

地方政府债券二级市场情况

（一）现券交易情况

3月，地方政府债券二级市场现券交易金额16075.17亿元。其中，银行间债券市场15502.96亿元，上海证券交易所565.89亿元，深圳证券交易所6.32亿元。当月现券交易日平均换手率为1.85‰。

1-3月，地方政府债券二级市场现券交易金额46665.78亿元。其中，银行间债券市场45603.00亿元，上海证券交易所1055.06亿元，深圳证券交易所7.72亿元。1-3月地方政府债券二级市场现券交易情况见表9，2023年1月-2024年3月现券交易日平均换手率见图7。

（二）投资者结构

截至3月末，银行间债券市场投资者持有地方政府债券399353.15亿元，占比96.31%；柜台市场投资者持有108.32亿元，占比0.03%；其他市场投资者持有15199.19亿元，占比3.66%。银行间债券市场投资者中，商业银行持有338509.89亿元，占比81.64%；保险机构持有17853.75亿元，占比4.31%；非法人产品持有24525.20亿元，占比5.91%；其他境内机构持有18376.65亿元，占比4.43%；境外机构持有87.65亿元，占比0.02%。地方政府债券3月末投资者持有结构情况见表10、图8。

03

地方政府债券余额

截至3月末，全国地方政府债券余额415277.58亿元，其中一般债券余额160072.45亿元，专项债券余额255205.13亿元。地方政府债券剩余平均年限9.1年（其中一般债券6.2年，专项债券11.0年），与上年末持平。地方政府债券平均利率3.24%，其中一般债券3.24%，专项债券3.25%。

加上非政府债券形式存量政府债务1662.16亿元，全国地方政府债务余额为416939.74亿元，控制在全国人大批准的债务限额467874.3亿元以内。

点击“阅读原文”，下载附件：地方政府债券市场报告202403.pdf

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