一双丑鞋，套现67亿 消费赛道大额退出。全球最大的消费品私募基金L Catterton计划出售德国凉鞋品牌Birkenstock近1800万股股票，每股售价52.5美元，预计套现约9.4亿美元。Birkenstock以其舒适性闻名，常与Crocs洞洞鞋、UGG雪地靴一起被戏称为“三大丑鞋”。此次要约截止日期为5月30日，由高盛、摩根大通和美国银行美银证券共同承销。募集的资金将全部归卖方所有，同时向认购方授予为期30天的期权，可额外购买210万份股权。Birkenstock直接从承销商处认购了300多万股股份，这些股份将被注销以减少市场流通股。

Birkenstock的历史可以追溯到1774年，由Johann Adam Birkenstock创办。2021年，L Catterton以约48亿美元的价格购入其多数股权。2023年10月，Birkenstock在纽交所挂牌上市，近年来营收持续增长，截至今年5月，估值已超过100亿美元。去年，L Catterton曾出售1400万股Birkenstock股票，总价值约8.4亿美元，包括单独控制的990万股及高管和员工共有的410万股。此次出售后，L Catterton持有的Birkenstock股份将从71.9%降至约62%。上个月底，L Catterton宣布在最新一轮融资中筹集约110亿美元，这次减持可能是为后续投资布局做准备。

Birkenstock的品牌故事充满励志色彩。1774年，Johann Adam Birkenstock在德国一个小村庄创立了该品牌。1896年，家族传人康拉德·勃肯在法兰克福开设鞋店，专注于制作舒适鞋垫。1902年，康拉德研发出首款流线型足弓鞋垫，并逐步扩展销售范围。1925年，他收购了一家小工厂并注册了“footbed”商标。1945年，他的孙子卡尔发明了软木内芯技术，使鞋底具有足弓记忆功能，舒适且环保。创始人家族经营了两百多年后，2013年引入职业管理团队，开始变革组织架构，整合分公司并扩大业务范围，推出袜子、背包、皮带等配件以及床上用品和天然护肤品。2021年，L Catterton出资约48亿美元收购其近70%的股份。

L Catterton成立于1989年，是全球最大的专注于消费的私募基金之一，目前管理着约370亿美元的资产。L Catterton的投资策略谨慎，注重品牌文化和市场地位。Birkenstock凭借其250多年的历史、舒适环保的产品特点以及在亚洲市场的扩展潜力，成为L Catterton的理想投资目标。收购后，L Catterton推动Birkenstock在中国、印度、东南亚等市场的渗透，加快线上业务发展，优化全球供应链体系，提升运营效率。Birkenstock还与Valentino、Garavani、Rick Owens等时尚品牌合作，打造了一系列联名产品，进一步提升了品牌形象。

Birkenstock在中国的扩张始于2017年，在上海久光百货开设首家专柜，但早期主要依赖线上销售，甚至出现过线下门店关闭的情况。2018年入驻天猫后，品牌重新布局线下渠道，目前在上海、深圳、成都、广州等地都有实体店。尽管如此，大部分产品仍在德国本地生产，线上销售渠道仍占主导地位。2023年10月，Birkenstock在纽交所上市，虽然开盘价低于发行价，但整体业绩表现良好。上个月发布的财报显示，2025财年第二季度营收同比增长19%，净利润大涨47%。L Catterton的减持可能是因为达到了投资收益预期，也为下一步投资做好资金准备。减持后，L Catterton依然持有Birkenstock约三分之二的股份，市值高达67亿美元。尽管大股东退出影响了其他投资者的信心，CEO Oliver Reichert对2025财年的表现持乐观态度，预计全年营收有望增长15%～17%。