喊话万科，74岁的王石难有“真还传” 万科面临转型挑战。对于如今的万科来说，他们需要的是“化腐朽为神奇”的钞能力，而不是“剪刀手”。近期地产圈和网络上热议的话题是，如果王石重新回归万科，是否会有奇迹发生。5月27日，万科创始人王石在朋友圈发布了一则长文，表示正在尝试与万科的决策层建立联系，为公司的平稳过渡和保护广大投资者、合作伙伴及13万员工的福祉尽所能。

王石在文中表达了对亲手缔造的企业王国面临崩塌的不甘与不舍，他强调自己对万科应尽的责任。他还提到，在万科“企业股”诞生后，每年分红所得除了用于购买新股外，剩余资金用于补偿资助1988年股改时的万科在册员工。他特别指出，从1988年至2020年期间，自己没有从企业股的分红中获取一分钱。

在王石发声前夜，万科正经历前所未有的风暴。2024年，万科实现营收3431.8亿元，同比下降26.3%；净利润亏损494.8亿元，相较于2023年的盈利121.63亿，同比下降了506.8%。这是万科自1991年以来首次出现年报归母净利润亏损，且亏损额度高达近500亿元。万科的表显有息负债3819亿元，总负债9474.05亿元。

2025年一季度，万科的断崖式下跌势头未减。其营收为379.95亿元，同比下跌38.31%；净利润亏62.46亿元，同比暴跌1625.63%。从数字层面看，万科正在加速下沉。此时，王石喊话能否让万科峰回路转成为疑问。

王石与万科的情感纽带根深蒂固。1984年，王石组建万科前身深圳现代科教仪器展销中心；1988年，他主导完成万科股份化改造，正式开启万科帝国之路。掌舵三十余年间，他将一家地方企业打造成年销售额超6000亿元的全球最大住宅开发商。“王石就是万科，万科就是王石”这句话不仅代表外界认知，也深深烙印在王石的自我认同中。2017年退休时，王石将权杖交给郁亮，带着“对他们完全放心，也充满期待”的期许离开。

遗憾的是，如今的万科已是物是人非。2025年1月，万科再次迎来大换血。郁亮辞任董事会主席转任执行副总裁，祝九胜辞去总裁职务；深圳地铁董事长辛杰接任董事会主席，十余名深圳国资背景高管全面入驻万科核心部门。这场人事地震背后是触目惊心的财务崩坏，而且陷入现金流危机。截至2025年一季度，万科货币资金仅755.02亿元，短期借款228.55亿元，一年内到期的非流动负债1329.10亿元。显然，货币资金远远无法覆盖短期债务，万科的资金链到了非常危险的境地。

在这种背景下，王石若真的能回归，恐怕也只能以顾问之类身份介入，其作用局限于文化传承与品牌背书。道理很简单，深圳国资系统全面接管后，万科的决策机制已发生本质变化。国资背景高管把控战略方向，职业经理人负责执行，形成“国资输血+房企盘活”的新模式。在这个权力架构中，王石作为创始人的象征意义远大于实质决策权。

当然，并非说王石就没有力挽狂澜的能力。最著名的案例是在2015年的“宝万之争”中，面对宝能系在二级市场的举牌攻势，王石巧妙引入深铁集团作为“白衣骑士”，最终保住了万科控制权。但不得不说，2025年的今天，中国房地产行业与万科都今非昔比。彼时万科的财务基本面依然健康，而如今，万科面临的是行业性衰退与自身债务危机的双重绞杀。

国内房地产行业整体低迷，再也不是当年“画张图纸就能抢着被抢购”的时代了。虽然经过了一系列调整，但仍处于缓慢的复苏阶段。国内传统知名的房地产企业不少都出现了“暴雷”或者严重的现金流问题。万科要想脱离困局，无非要做好“开源节流”。事实上，万科已经开始着手。在开源方面，比如今年上半年深铁四次向万科提供借款，累计金额达118.52亿元，帮助万科完成到期公开债务兑付。节流方面，万科加速甩卖核心资产，如上海七宝万科广场50%股权以7折“贱卖”。

公允地讲，这对于万科的巨额债务来说实属杯水车薪。对于如今的万科来说，他们不需要“剪刀手”，王石要想帮万科实现“真还转”，必然要能使出“化腐朽为神奇”的钞能力。不妙的是，魔法可选择的路径相当有限。从目前的房地产市场来讲，城市更新是房企转型的重要方向，但在地方政府财政吃紧的当下，此类项目资金回收周期长、利润空间被严重压缩。而且大家都盯着这块蛋糕，万科又能分到多少？

如果主营的地产业务不给力，那么只能寄希望于“非房业务转型”，如服务、物流、商业运营等。这恰恰是王石在亚布力论坛倡导的方向，也与万科近年布局契合。但正如王石说的长期主义一样，远水难解近渴。更大胆点地设想，若王石回归他会不会直接跨界进入目前大热的新能源、新能源汽车甚至其他国家大力支持的新兴产业？这种想法可以有，但风险大于机遇，毕竟有这么多大佬已经折戟。对于没有这些产业基因，又背负巨额债务的万科而言，即便靠收购也难以踏出这一步。

或许王石现在能提供的帮助，也就是帮万科在喊“救命”的时候音量大一点了。因为万科目前在国资托底后，稍微远离了一点悬崖边缘。但若销售持续萎靡叠加债务洪峰，今年下半年或是万科真正的生死考验。深圳湾畔的暮色中，万科总部大楼灯光渐次亮起，新任高管们或许仍在加班开会讨论着债务偿还方案。而那个属于王石和万科的传奇，或许早已被财务报表上的亏损数字抹去了注脚。“为万科的平稳过渡尽所能。”——这不仅是王石对万科的承诺，更可以看成是对一个时代的告别与致敬。